20260509-弘业期货-芳烃市场4月月报_地缘溢价反复_芳烃高位震荡_20页_1mb

报告摘要

芳烃市场4月月报总结

核心内容概览

本报告分析了2026年4月芳烃市场（包括PX、纯苯、苯乙烯）的行情走势、供需变化、库存情况及地缘政治对市场的持续影响。整体市场呈现高位震荡格局，主要受地缘冲突、原料供应紧张、成本端波动及下游需求疲软等多重因素影响。

主要观点

地缘政治影响显著：美伊谈判及霍尔木兹海峡局势持续影响油价波动，进而对芳烃产业链价格产生传导效应。
PX市场高位震荡：受原料供应紧张及检修季影响，PX期货呈高位震荡上行趋势，4月均价1227.5美元/吨，环比上涨1.8%。亚洲炼厂负荷下降，国内PX开工率降至2025年8月以来新低。
纯苯供不应求加剧：4月纯苯国内供应减少，进口量下降，供需差扩大至-24.2万吨。纯苯价格高位震荡，华东均价上涨6.45%。
苯乙烯高位震荡：受成本端支撑及出口增量影响，苯乙烯价格小幅上涨，但下游利润收窄，部分装置减产。出口量显著上升，有效缓解港口库存压力。
产业链利润承压：纯苯、苯乙烯等下游品种利润普遍下降，部分品种亏损加剧，市场对终端负反馈持谨慎态度。

关键信息

PX市场

行情回顾：4月PX期货呈高位震荡上行走势，月均价1227.5美元/吨，环比上涨1.8%。
供需情况：4月国内PX产量为304万吨，环比下降25万吨；进口量预计70万吨，供应趋紧。
价差分析：PX-N价差震荡走强，4月底达到151美元/吨；PX-MX价差持续处于2000元/吨以上，显示短流程盈利空间。
展望：5月初地缘局势可能缓和，但若谈判无进展，PX价格或进一步上涨。

纯苯市场

行情回顾：4月纯苯价格高位震荡，FOB韩国均价上涨8.45%，FOB美国均价上涨22.15%。
供需情况：国内纯苯产量为172.9万吨，进口量为36万吨，总供应量减少28.2万吨。国内库存降至21.0万吨，降幅19.23%。
价差分析：纯苯-石脑油价差拉宽，纯苯-甲苯价差拓宽至约2000元/吨。
展望：5月纯苯检修仍集中，进口量或进一步下降，供需差扩大。若地缘冲突缓和，价格或回调。

苯乙烯市场

行情回顾：4月苯乙烯期货先强后弱，整体维持高位震荡，月均价10300元/吨左右。
供需情况：国内苯乙烯月均产能利用率72.80%，较上期下降1.31%。出口量攀升至20万吨，港口库存持续去化。
价差分析：纯苯-苯乙烯价差收窄至约1635元/吨，非一体化装置利润由盈转亏。
展望：5月苯乙烯供应端难有明显减量，但非一体化装置持续亏损。若地缘局势缓和，价格或震荡回落。

重点图表与数据

PX市场：
- 图1：PX主力合约日K线走势
- 图2：PX主力合约基差情况
- 图3：中国PX CFR价格变动
- 图4：韩国FOB芳烃价格
- 图5：中国PX负荷变动
- 图6：海外PX负荷变动对比
- 图7：中国PX月产量
- 图8：中国PX月进口量
- 图9：中国PX月需求量
- 图10：中国PX社会库存与价格对比
- 图11：原油-石脑油价差
- 图12：BZ-N价差
- 图13：PX-N价差
- 图14：PX-MX价差
纯苯市场：
- 图15：纯苯主力合约日K线走势
- 图16：纯苯主力合约基差情况
- 图17：韩国FOB纯苯价格
- 图18：中国华东纯苯现货价格
- 图19：纯苯月产量
- 图20：纯苯月进口量
- 图21：纯苯下游需求情况
- 图22：中国纯苯库存变动
- 图23：纯苯开工情况
- 图24：纯苯成本利润情况
- 图25：甲苯歧化价差走势
- 图26：甲苯调油价差走势
- 图27：PX亚美价差走势
- 图28：纯苯亚美价差走势
- 图29：甲苯亚美价差走势
- 图30：二甲苯亚美价差走势
苯乙烯市场：
- 图31：苯乙烯主力合约日K线走势
- 图32：苯乙烯主力合约基差情况
- 图33：乙烯国际现货价格
- 图34：乙烯供需变动
- 图35：苯乙烯外盘价格走势
- 图36：苯乙烯华东价格走势
- 图37：国内苯乙烯开工与产量趋势
- 图38：苯乙烯供需平衡情况（含进出口）
- 图39：苯乙烯生产毛利监测
- 图40：苯乙烯区域套利价差监测
- 图41：苯乙烯港口出入库情况
- 图42：苯乙烯主要港口库存情况
- 图43：苯乙烯下游开工率情况
- 图44：苯乙烯下游产量情况
- 图45：苯乙烯下游利润情况
- 图46：苯乙烯下游消费情况