> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 芳烃市场7月月报总结 ## 核心内容概述 2026年7月，芳烃市场（PX、纯苯、苯乙烯）整体呈现波动走势，受地缘政治局势反复影响，成本端主导价格变动。市场情绪高度不确定，油价、地缘风险溢价及供需变化共同影响芳烃价格走势。随着地缘局势的缓和与紧张反复，不同芳烃品种表现各异，但整体仍处于供需偏紧、库存低位的格局中。 --- ## 主要观点 ### 1. **地缘政治主导市场情绪** - 7月上旬，美伊冲突升级，油价大幅反弹。 - 8月初，市场预期美伊停火与霍尔木兹海峡开放，地缘风险溢价回吐，油价回落。 - 随后短期协议未落实，市场再次担忧冲突升级，油价反弹，风险溢价震荡。 ### 2. **PX市场** - 7月PX价格宽幅震荡，社会库存降至近年低位，为三季度价格提供支撑。 - 开工率维持低位，装置检修较多，市场货源偏紧。 - 8月预期供需格局将有所变化，前期检修装置集中重启，供需双增。 - 若地缘冲突持续，PX可能因下游负反馈继续走弱。 ### 3. **纯苯市场** - 纯苯价格跟随原油和石脑油波动，7月国内产量和进口量均有所下降。 - 下游需求疲软，除苯胺外，其他主要下游利润不足。 - 8月纯苯供应和进口预计小幅回升，港口库存可能转为累库。 - 若地缘冲突未缓解，纯苯可能跟随石脑油偏强。 ### 4. **苯乙烯市场** - 苯乙烯价格受原料成本上涨压制，非一体化装置利润恶化。 - 下游ABS、EPS、PS开工率下降，需求疲软，库存累积。 - 8月预期下游或提前备货，但地缘反复限制消费回暖。 - 若地缘缓和，市场有望进一步修复，否则仍将维持弱势。 --- ## 关键信息 ### PX关键信息 - 7月产量231万吨，环比下降58万吨。 - 社会库存去库40万吨，为近年低位。 - PXN价差震荡下行后探底回升，月末收于242美元/吨。 - 亚洲PX开工率偏低，部分装置推迟重启。 ### 纯苯关键信息 - 7月国内产量157.21万吨，进口量55万吨，总供应量194.39万吨。 - 下游综合消费量194.21万吨，供需缺口缩小。 - 纯苯-石脑油价差（BZ-N）收窄至历史低位，月末约200美元/吨。 - 8月供应和进口预计回升，港口库存可能转为累库。 ### 苯乙烯关键信息 - 7月国内产量139.67万吨，产能利用率62.89%。 - 港口库存10.78万吨，环比下降0.6万吨。 - 苯乙烯生产毛利走扩，但下游利润仍偏弱。 - 出口量5万吨，较6月下降75.11%，出口订单不确定性较高。 --- ## 市场展望 ### PX - 8月若地缘局势缓和，油价回落，PX可能受供需双增影响，价格支撑下移。 - 若冲突升级，PX或进一步受下游负反馈拖累，维持弱势去库。 ### 纯苯 - 8月供应和进口预计小幅回升，港口库存可能转为累库。 - 若地缘冲突持续，进口量或不及预期，纯苯价格可能跟随石脑油偏强。 - 下游需求疲软，纯苯利润空间有限，需关注地缘局势变化。 ### 苯乙烯 - 8月下游或提前备货，但地缘反复限制消费回暖。 - 若地缘缓和，市场有望进一步修复，否则仍将维持弱势。 - 产业链价格中枢回落，终端有一定改善，但整体仍处于淡季检修中。 --- ## 结论 芳烃市场在7月整体受地缘政治影响较大，价格波动频繁。PX基本面仍相对强势，但需警惕供需变化与地缘风险溢价对价格的压制。纯苯和苯乙烯则受成本端主导，价格与利润均承压，需关注8月供应恢复情况及地缘局势走向。整体来看，市场短期内仍以地缘消息为主导，若局势缓和，市场或逐步回暖，否则将继续承压。