20230926-中原证券-东微半导-688261.SH-中报点评_短期业绩承压_技术创新优势助力公司抵御下行周期_5页_865kb

总结报告

公司业绩
东微半导(688261)在2023年上半年实现营收533亿元，同比增长43.3%，但净利润大幅下降142.5%，显示短期业绩承压。季度表现波动：第二季度营收和净利润暴跌，主要受海外竞争加剧、需求调整和产品价格下行影响，毛利率和净利率环比显著下降。公司加强研发投入，23H1研发投入同比增长90.28%，维持技术创新优势。

市场聚焦与产品结构
公司继续聚焦汽车及工业市场，H1收入占比超过81%，分散风险于光伏、新能源汽车等细分领域，如光伏逆变器收入增长124%。高压超级结MOSFET产品是核心增长点，占H1营收82.74%，同比增长211.6%，在多个领域实现批量出货。

技术与研发
产品线扩展包括IGBT规格多元化和SiC器件开发，进展顺利，推动第三代半导体应用。公司创新能力支撑抵御下行周期。

盈利预测与建议
鉴于行业竞争加剧，盈利预测下调：2023-2025年归母净利润预计217亿元、288亿元、362亿元（原预测较高）。维持“增持”评级，目标市盈率相应调整。

风险提示
主要风险包括行业竞争加剧、下游需求波动和新产品研发不确定性。

此总结基于报告内容，阐述核心要点。