20240506-国投证券-东微半导-688261.SH-行业短期承压_终端客户持续拓展_5页_865kb

东微半导（688261SH）公司快报总结

主要内容概述

本报告为国投证券股份有限公司发布的东微半导公司快报，涵盖公司2024年第一季度业绩、行业动态、技术研发进展、未来预测及投资建议。

业绩表现

• 2024年一季度：公司营业收入为173亿元，同比下降42.71%；归母净利润为0.04亿元，同比下降93.96%。
• 原因：由于功率半导体行业竞争加剧，海外市场扩大对中国市场的竞争，导致产品价格下降，影响公司短期业绩。

行业动态

• 行业竞争激烈：2023年功率半导体行业整体价格下行，国内产能释放增加，行业竞争进一步加剧。
• 终端客户拓展：公司继续深化在新能源汽车车载充电机、充电桩、光伏逆变及储能、数据中心等领域的市场布局，客户包括客户A、昱能科技、Enphase Energy等多家行业巨头。

技术研发进展

• 第三代半导体器件：公司开发出SiC二极管，并已实现SiC CMOSFET的小批量供货，应用领域包括新能源汽车和光伏逆变等。
• 产品开发：计划在1200V SiC MOSFET方面继续推进，已完成设计流片和可靠性评估，未来将进一步拓展欧洲市场。

投资建议

• 目标价：根据2024年32倍PE计算，给出六个月目标价6127元，维持“买入-A”评级。
• 未来预测：预计2024年至2026年营业收入将分别达到1097亿元、1305亿元、1566亿元，净利润分别为18亿元、23.5亿元、29.5亿元。

风险提示

• 行业需求不及预期。
• 新产品研发导入不及预期。
• 行业竞争进一步加剧。

总体评述

尽管短期业绩受到行业竞争压力影响，但公司持续拓展终端客户、加大研发投入，尤其在第三代半导体器件方面取得显著进展，显示出较强的成长潜力。维持“买入-A”评级，目标价上升至6127元。

结语

投资者可关注公司技术创新和市场拓展进展，把握“买入-A”投资机会。