20251204-东吴证券-金工定期报告_TPS与SPS选股因子绩效月报_8页_627kb

证券研究报告总结 - TPS与SPS选股因子绩效回顾

1. 因子介绍

• TPS因子：基于成交价改进换手率（Turn20 conformed by PLUS），从日频换手率稳定性角度构建，计算简单，效果优于传统换手率因子。回测期2006/01/01-2022/04/30，表现优秀，且在剔除风格和行业干扰后仍具选股能力。
• SPS因子：同样基于成交价改进换手率（STR conformed by PLUS），从日频换手率稳定性角度构建，计算简单，效果优秀，优于传统换手率和换手率变化率因子，在剔除干扰后保持较强选股能力。

2. 历史绩效回顾

• TPS因子：2006年1月至2025年11月，全市场10分组多空对冲，年化收益率39.30%，年化波动15.71%，信息比率2.50，月度胜率77.64%，月度最大回撤18.19%。2025年11月，多头组合收益率0.92%，空头组合收益率-1.29%，多空对冲收益率2.20%。
• SPS因子：2006年1月至2025年11月，全市场10分组多空对冲，年化收益率42.98%，年化波动13.15%，信息比率3.27，月度胜率83.54%，月度最大回撤11.58%。2025年11月，多头组合收益率1.31%，空头组合收益率1.08%，多空对冲收益率0.23%。

3. 性能指标比较

• TPS因子周年化表现：中等水平波动与较高胜率，环比SPS略低。
• SPS因子表现：较高收益率与较低波动，胜率更高，回撤更小，整体优于TPS。

4. 风险提示

• 所有绩效基于历史数据，未来市场变化可能导致结果不准确。
• 单因子收益可能波动大，实际应用需结合资金管理和风险控制方法。

此总结基于报告内容，无需查看更多细节。