20210131-华创证券-通信行业周报_移动与广电共建共享700MHz_5G网络_优势互补推动5G应用加速落地_19页_1mb

通信行业周报（20210125-20210129）总结

核心内容

中国移动与中国广电于1月26日签署“5G战略”合作协议，正式启动700MHz 5G网络共建共享。双方以1:1投资比例共同建设700MHz无线网络，中移通信向中国广电有偿共享2.6GHz网络。700MHz频段具备覆盖范围广、穿透力强的优势，适合偏远地区覆盖，结合2.6GHz频段可实现多层次网络服务。

此次合作将加速广电与移动的业务生态融合，打造“网络+内容”生态，推动5G赋能百业。同时，中国移动将在5G运维方面为广电提供技术支持，助力其完善商用能力。

主要观点

• 共建共享优势：700MHz频段作为“黄金频段”，可低成本实现广覆盖，提升网络服务能力。
• 合作内容：包括《5G网络共建共享合作协议》《5G网络维护合作协议》《市场合作协议》及《网络使用费结算协议》。
• 维护分工：中移通信负责700MHz无线网络和传输承载网的维护，中国广电支付相应费用。
• 市场融合：中国广电拥有庞大的电视用户基数和丰富的内容资源，有助于推动5G在内容领域的应用。

关键信息

• 700MHz网络：新建、扩容、更新改造由双方共同投资，均有权使用该频段为各自客户提供服务。
• 2.6GHz网络共享：中移通信向中国广电有偿共享2.6GHz网络，助力其商用能力提升。
• 行业数据：截至2020年12月，中国移动5G用户数达1.65亿户，建成全球最大5G网络。
• 市场表现：本周通信板块下跌6.30%，跑输沪深300指数2.38个百分点，年初至今下跌7.3%，跑输沪深300指数10个百分点。
• 行业估值：通信行业PE-TTM为35.32，位列申万一级行业第10位。

推荐标的

云及流量基建板块

• 光环新网（300383.SZ）：受益于公募REITs试点政策，零售型IDC企业。
• 宝信软件（600845.SH）：钢铁信息化、IDC双轨并行，战略布局全国。

企业通信板块

• 亿联网络（300628.SZ）：SIP市占率全球第一，云办公终端业务产品矩阵加速完善。

物联网及下游应用板块

• 移远通信（603236.SH）：物联通信模组龙头企业，布局5G、NB-IoT、Cat.1模组。
• 广和通（300638.SZ）：全球笔电模块龙头，积极布局车载市场及其他5G高价值场景。
• 和而泰（002402.SZ）：智能控器龙头，受益于产业链分工转移和智能网联趋势。
• 拓邦股份（002139.SZ）：智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势。
• 移为通信（300590.SZ）：追踪类终端业务盈利能力强，渠道壁垒深。

建议关注

• 中际旭创、新易盛、紫光股份、天孚通信、亿联网络、科华恒盛、数据港、鸿泉物联。

风险提示

• 美国制裁风险：美国对国内科技企业制裁加重，可能影响行业发展。

本周行情回顾

国内市场

• 通信板块：本周涨跌幅为-6.30%，沪深300为-3.91%，跑输2.38个百分点。
• 年初至今：通信板块下跌7.3%，跑输沪深300指数10个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：恒信东方（14.04%）、拓邦股份（11.21%）、亿通科技（8.10%）、佳创视讯（3.99%）、*ST九有（3.86%）。
  • 跌幅前五：大唐电信（-24.95%）、立昂技术（-21.45%）、移为通信（-19.54%）、科华恒盛（-17.83%）、闻泰科技（-16.70%）。
  • 换手率前五：路畅科技（162.94%）、新雷能（51.22%）、邦讯技术（50.07%）、拓邦股份（36.05%）、科创新源（28.26%）。

海外市场

• 通信巨头表现：微软（+5.74%）、数字房地产信托（+3.14%）、易昆尼克斯（+2.37%）等表现较好。
• 中国联通（0762.HK）：本周下跌8.60%，受美国制裁影响。

行业数据更新

通信网络

• 全球5G投资：截至2020年12月中旬，全球131个国家/地区的412家运营商已在5G上进行投资。
• 5G设备发布：2020年12月，已发布559台设备，其中335台为可商用设备。
• 频段分布：79.2%设备支持6GHz以下频段，19.3%支持mmWave频谱。

通信终端

• 国内手机市场：2020年12月出货量2659.5万部，同比下降12.6%；5G手机出货量1820.0万部。
• 新机型发布：2020年12月上市新机型45款，其中5G手机19款。

三大运营商

• 中国移动：12月移动用户净减179万户，5G套餐用户1.65亿户。
• 中国电信：12月移动用户净增19万户，5G套餐用户8650万户。
• 中国联通：12月移动用户净减128万户，4G用户净增112.3万户。

移动流量数据

• 移动互联网流量：1-12月累计流量达1656亿GB，同比增长35.7%。
• DOU提升：12月当月户均流量达11.92GB/户·月，较上年12月和今年平均值分别高3.32GB/户·月和1.57GB/户·月。

本周要闻回顾

行业新闻

1. 中国手机市场出货量下滑11%：华为、OPPO、vivo、小米、苹果为前五，其中华为市场份额最高。
2. 美国强制摘牌生效：三大运营商表示将寻求专业意见，保护自身权益。
3. 中国视频云市场增长58.6%：阿里云连续三年蝉联第一，预计2024年市场规模超1500亿元。
4. 中国移动与广电启动700MHz共建共享：合作将推动5G应用落地，提升网络覆盖能力。

重要公告

• 剑桥科技：业绩预亏，主要受汇兑损失、业务聚焦及成本上升影响。
• 拓邦股份：业绩同比增长50%-70%，受益于行业红利及客户拓展。
• ST新海：收到江苏证监局警示函，涉及关联交易未履行程序及业绩预告差异。
• 神宇股份：首次回购股份294,300股，占总股本0.31%。
• 邦讯技术：业绩预亏，主要因应收账款回款减少及商誉减值。
• 恒信东方：净利润增长，但受疫情影响，拟计提商誉减值。
• 中富通：业绩同向上升，受益于政策支持及业务拓展。
• 鹏博士：发布员工持股计划及业绩预盈公告，扭亏为盈。
• 日海智能：选举吴永平为副董事长。
• 海能达：发布股票期权激励计划，首次授予2,300万股。
• 和而泰：拟授予1,500万份股票期权，首次行权价格为19.76元/股。
• 光环新网：净利润增长10.36%-15.21%，云计算业务占比超70%。
• 新易盛：净利润增长120.81%-148.99%，受益于5G网络建设及客户拓展。
• 广和通：净利润增长60%-80%，加大研发投入和市场投入。

风险提示

• 美国制裁风险：可能对国内科技企业造成影响，需关注相关动态。

团队介绍

• 组长、高级分析师：韩东，上海交通大学硕士、MBA，六年通信设备商经验。
• 助理研究员：张弛（南京大学理学硕士）、李绿菲（美国凯斯西储大学金融硕士）。

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%-10%。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动在-5%-5%。
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。