通信行业深度报告：广电携手移动共建5G700M，运营商合作共赢之路-20210128-开源证券-21页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了中国广电与移动通信运营商之间的合作对5G发展的影响，以及5G行业整体的发展前景与挑战。报告指出，随着5G网络建设的推进，中国广电作为第四大运营商，与移动通信运营商的合作将有助于其在5G市场中的快速布局和用户规模的扩大。

5G发展迅速：2020年国内通信运营商在5G基站建设与商用方面取得显著进展，中国移动已开通5G基站超39万个，5G套餐用户数达1.47亿户；中国电信和中国联通已覆盖全国300多个城市，共建共享5G基站超33万个，5G用户达7948万户。
700MHz黄金频段优势明显：700MHz频段具有覆盖广、穿透能力强、组网成本低等优势，适合大范围连续覆盖，尤其适用于偏远地区。该频段是全球范围内5G低频段覆盖最广的，其信号强度在室外和室内环境均优于2.6GHz频段。
合作推动5G普及：中国广电与移动运营商的共建共享合作将加速5G网络的建设，实现从可用到好用的转变。中国广电利用700MHz频段，中国移动提供2.6GHz频段及传输网络，双方优势互补，实现互利共赢。
广电的转型与挑战：广电作为第四大运营商，虽拥有700MHz黄金频段，但缺乏移动通信运营经验，且面临复杂的内部结构和利益协调问题。因此，与移动的深度合作成为其发展5G的重要策略。
5G反转行情预期：随着5G用户数的增长和2B业务的拓展，5G市场有望迎来反转行情。报告推荐了多个相关标的，包括中国移动、中兴通讯、小米集团、移远通信等。

700MHz频段特点：覆盖半径约为2.6GHz的3~4倍，覆盖面积是其10倍，信号强度在室外和室内环境分别比2.6GHz强20dB和20-30dB，适合大面积覆盖。
广电与移动合作细节：双方按1:1比例共同投资建设700MHz5G无线网络，中国移动提供传输承载网络和2.6GHz频段共享，中国广电支付网络运行维护费用。合作后，中国广电可以迅速具备全国移动通信服务能力。
广电5G建设目标：力争2021年底实现全国5G覆盖，推动5G网络从可用到好用的转变，同时发展智慧广电、物联网、超高清视频等新业务。
推荐标的：包括中国移动（0941.HK）、中兴通讯（000063）、小米集团（1810.HK）、移远通信（603236）、广和通（300638）、亿联网络（300628）、会畅通讯（300578）等。

股票代码	股票名称	股价（元）	EPS（2020E）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	PE（2020E）	PE（2021E）	PE（2022E）	评级
300502.SZ	新易盛	54.05	1.56	2.55	3.8	34.65	21.20	14.22	买入
300308.SZ	中际旭创	52.84	1.13	1.56	2.09	46.76	33.87	25.28	买入
002281.SZ	光迅科技	27.77	0.79	1.06	1.37	35.15	26.20	20.27	增持
002402.SZ	和而泰	20.4	0.47	0.66	0.89	43.40	30.91	22.92	买入
300638.SZ	广和通	60.85	1.22	1.81	2.46	49.88	33.62	24.74	买入
603236.SH	移远通信	220.03	2.08	3.3	5.22	105.78	66.68	42.15	增持
300590.SZ	移为通信	25.9	4.14	5.78	8.05	6.26	4.48	3.22	增持
0941.HK	中国移动	39.9	5.3	5.4	5.6	7.53	7.39	7.13	买入
000063.SZ	中兴通讯	33.92	1.36	1.76	2.18	24.94	19.27	15.56	买入
1810.HK	小米集团	24.6	0.46	0.55	0.67	53.48	44.73	36.72	买入
300628.SZ	亿联网络	80.96	1.51	1.98	2.55	53.62	40.89	31.75	增持
300578.SZ	会畅通讯	43.05	0.98	1.47	2.11	43.93	29.29	20.40	买入