通信行业专题报告：移动携手广电共促700MHz5G建设，催化我国5G发展_13页_916kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了中国移动与中国广电合作共建700MHz 5G网络对我国5G发展的影响，并提出了相关投资建议。

主要观点

• 合作框架协议：中国移动与中国广电于2020年5月20日签署5G共建共享合作框架协议，有效期至2031年12月31日。双方按照1:1的投资比例共同建设并使用700MHz频段5G无线网络，中国移动将有偿提供网络运行维护及传输承载网络。
• 频段互补：四大运营商的5G频段互补，中国移动拥有2515-2675MHz和4800-4900MHz频段，中国电信为3400-3500MHz，中国联通为3500-3600MHz，中国广电则拥有700MHz低频段和4.9GHz中频段。700MHz频段因其低损耗、广覆盖和低成本，被视为“数字红利”。
• 700MHz频段带动投资：700MHz频段的使用将显著增加5G基站建设需求，预计全国覆盖需至少40座基站，将带动新一轮5G投资热潮。2020年三大运营商的5G资本开支占比均超过50%，其中中国移动占比最高。
• 技术跟进：中国广电700MHz频段技术提案已被纳入5G国际标准，紫光展锐和中兴通讯等企业已推出支持700MHz频段的5G基带芯片和商用产品，推动700MHz5G网络的建设与商用。
• 垂直应用落地：700MHz频段将赋能物联网、车联网、工业互联网等应用，同时助力超高清视频等“网络+内容”应用的快速发展。

关键信息

5G频段分布

5G基站建设进展

投资建议

• 设备商：中兴通讯、烽火通信
• 25G前传光模块：光迅科技、华工科技
• 物联网应用龙头：拓邦股份、广和通
• IDC产业：光环新网、奥飞数据、数据港
• 数据中心交换机国产化领先企业：星网锐捷
• 海外无源光企业：太辰光
• 光模块企业：剑桥科技

风险提示

• 政治风险提升
• 贸易保护主义影响5G建设进度
• 运营商资本开支不及预期
• 技术发展不及预期
• 产业链发展偏慢
• 宏观经济风险

结构清晰要点

• 合作背景：移动与广电签署5G共建共享协议，推动700MHz频段5G网络建设。
• 频段优势：700MHz频段具有广覆盖、低成本等优势，与中高频段结合可实现5G网络的全面覆盖。
• 技术进展：700MHz频段技术被纳入国际标准，相关芯片及商用产品已实现突破。
• 应用前景：700MHz频段将推动物联网、车联网、工业互联网等垂直应用发展，同时加速超高清视频等“网络+内容”应用落地。
• 投资机会：重点关注5G产业链核心企业，如设备商、光模块企业、IDC企业等，以把握5G投资热潮带来的机遇。

结论

本报告认为，移动与广电的合作将加速我国5G网络建设，推动新一轮5G投资热潮，并促进物联网、超高清视频等垂直应用的落地。建议投资者重点关注相关产业链企业，同时注意潜在风险。