深度报告-20210128-开源证券-通信行业深度报告_广电携手移动共建5G700M_运营商合作共赢之路_21页_1mb

报告摘要

通信行业深度报告总结

核心内容

2021年1月28日，通信行业维持“看好”评级。5G网络建设在2020年取得显著进展，三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）加速推进5G基站建设，实现全国范围的覆盖。中国广电作为第四大运营商，与移动共建700MHz 5G网络，为5G普及提供助力。

主要观点

700MHz频段优势显著
- 700MHz频段具有覆盖广、穿透能力强、组网成本低、信号强度高（室内/室外分别比2.6GHz强20-30dB）等优势，是全球5G低频段覆盖范围最广的频段之一。
- 该频段适合大面积网络覆盖，尤其在偏远地区，可有效提升5G网络的广度与深度。
- 700MHz频段被中国广电独占，为5G网络建设提供了独特的资源支持。
中国广电与移动合作模式
- 中国移动与广电签署5G共建共享协议，共同建设700MHz无线网络，中国移动提供传输承载网络和2.6GHz频段的共享，广电支付网络运行维护费用。
- 合作模式为“1:1”投资比例，实现资源共享与互利共赢。
- 合作有利于广电快速切入5G市场，弥补其在通信领域的空白；同时，也为移动带来边缘覆盖和收入增长的机遇。
广电的挑战与机遇
- 广电在5G建设方面缺乏经验与资源，需借助移动的网络体系和运营能力。
- 广电在内容制作和传播方面具有优势，可与移动形成“网络+内容”生态，增强5G应用的多样性。
- 广电需完成700MHz频段的清频工作，涉及模拟电视信号迁移，难度较大。
5G反转行情与市场前景
- 5G从“可用”向“好用”转变，预计2021年Q1通信估值和业绩将修复，迎来5G反转行情。
- 广电的加入将为通信行业注入增量资金，推动市场活力。
- 5G应用场景丰富，包括车联网、数字医疗、直播带货等，将促进产业健康发展。

关键信息

5G用户增长：2020年11月，三大运营商5G套餐用户总数突破2.2亿，其中中国移动达1.47亿，中国电信达7948万。
700MHz网络覆盖：中国广电拥有全球唯一的700MHz频段，覆盖半径约为2.6GHz频段的3-4倍，覆盖面积是其10倍。
清频工作：广电需完成700MHz频段的清频，涉及全国地面数字电视信号迁移，是其5G商用的关键任务。
合作模式：中国移动向广电提供传输网络和2.6GHz频段，广电支付网络维护费用，双方实现资源共享与优势互补。
5G应用潜力：700MHz频段可满足无人机、应急通信、环境监测等领域的应用需求，未来将推动更多创新场景落地。

股票代码	股票名称	股价（元）	EPS（2020E）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	PE（2020E）	PE（2021E）	PE（2022E）	评级
300502.SZ	新易盛	54.05	1.56	2.55	3.8	34.65	21.20	14.22	买入
300308.SZ	中际旭创	52.84	1.13	1.56	2.09	46.76	33.87	25.28	买入
002281.SZ	光迅科技	27.77	0.79	1.06	1.37	35.15	26.20	20.27	增持
002402.SZ	和而泰	20.4	0.47	0.66	0.89	43.40	30.91	22.92	买入
300638.SZ	广和通	60.85	1.22	1.81	2.46	49.88	33.62	24.74	买入
603236.SH	移远通信	220.03	2.08	3.3	5.22	105.78	66.68	42.15	增持
300590.SZ	移为通信	25.9	4.14	5.78	8.05	6.26	4.48	3.22	增持
0941.HK	中国移动	39.9	5.3	5.4	5.6	7.53	7.39	7.13	买入
000063.SZ	中兴通讯	33.92	1.36	1.76	2.18	24.94	19.27	15.56	买入
1810.HK	小米集团	24.6	0.46	0.55	0.67	53.48	44.73	36.72	买入
300628.SZ	亿联网络	80.96	1.51	1.98	2.55	53.62	40.89	31.75	增持
300578.SZ	会畅通讯	43.05	0.98	1.47	2.11	43.93	29.29	20.40	买入