20240701-德邦证券-流动性与机构行为跟踪02_平稳跨季_理财增持存单_18页_2mb

固定收益点评总结

投资要点

• 货币资金面：本周央行逆回购累计投放7500亿元，净投放流动性3520亿元。资金价格普遍上升，隔夜利率达历史较高分位水平，融出方净融入规模显著减少。
• 同业存单与票据：发行规模和净融资额较上周明显下降，存单到期量大幅增加。利率呈现分化趋势，不同银行和期限存单利率变动差异显著。
• 机构行为跟踪：基金和理财成为现券市场主要买入力量，但在不同类型债券尤其是存单和利率债信用债上存在明显偏好差异。风险提示涉及货币政策超预期收紧、数据偏差及流动性异常波动。

主要结论

本周资金面上行压力明显，机构杠杆率有所分化，理财与基金配置偏好呈现差异，理财更倾向存单和利率债增持，基金侧重利率债的长期配置。风险因素需关注央行政策调整及流动性意外变化。

注：数据整理自德邦证券固定收益点评报告（2024年07月01日）。