20211011-天风证券-有色金属行业专题研究_天风问答系列_锂价是否会继续上涨__2页_194kb

有色金属行业分析总结

核心内容概述

本报告围绕锂价走势、原卤提锂技术的影响、锂板块行情判断以及铂科新材产品工艺难点与优势展开分析，旨在为投资者提供对锂行业及相关企业的深入洞察。

1. 锂价是否会继续上涨？

• 结论：锂价大概率会继续上涨。
• 原因分析：
  • 新能源汽车和3C产品的需求旺季分别为金九银十和下半年，若下游提前采购，旺季可能提前至8-11月。
  • 四季度锂盐产能释放有限，青海、西藏等盐湖产量因季节因素下降，导致供不应求。
  • 新锂资源项目大规模放量前，锂价可能持续上涨。
  • 预计锂价高点可能出现在2022年一季度。

2. 原卤提锂技术对全球锂资源供应的影响

• 技术优势：
  • 开发周期缩短至8-12个月，较传统方法的4-5年大幅缩短。
  • 综合回收率提升至70%，远高于传统方法的30%。
• 短期影响：
  • 目前成熟的原卤提锂技术依赖氯化锂作为原材料，若南美盐湖项目大量采用该技术，可能加剧锂的供需紧张。
• 长期影响：
  • 有助于盐湖资源快速放量，尤其在“锂三角”地区推广后。
  • 有助于加快新盐湖产能释放，并提升老盐湖的产量增长预期。
  • 长期来看，对全球锂盐供需平衡有利。

3. 锂板块行情是否结束？

• 历史规律：
  • 上一轮股价领先锂价登顶的时间在54天以内，说明股价与锂价走势紧密相关。
  • 股价登顶前出现大幅回调是正常现象，如2017年曾出现两次回调，跌幅分别为16.6%和12.3%。
• 当前判断：
  • 锂价上涨可能延续，供需紧张在2022年二季度前难以缓解。
  • 距离锂价登顶仍有时间，锂板块行情可能延续。

4. 铂科新材产品工艺难点与优势

• 粉体质量：
  • 粉体性能受配方、用量及高压成型工艺影响较大。
  • 公司掌握多种制粉工艺（如水雾化、气雾化），是全球制粉工艺掌握较全的企业之一。
  • 主要采用气雾化法生产合金软磁粉，经过十余年改进，已实现产业化成熟。
• 设备设计：
  • 公司自主设计设备，协同厂家完成，避免结构被抄袭。
• 材料成型：
  • 芯片电感采用焊锡一体成型，无外露缝隙，铜线完全包覆，散热性、稳定性、安全性优于传统方法。

风险提示

• 需求不及预期、上游供给大增、疫情反复。
• 国内外经济形势异常可能导致短期股价波动。
• 原材料价格上涨、核心人员流失、技术失密等风险。

投资评级

分析师信息

• 杨诚笑，分析师，SAC执业证书编号：S1110517020002，邮箱：yangchengxiao@tfzq.com
• 孙亮，分析师，SAC执业证书编号：S1110516110003，邮箱：sunliang@tfzq.com

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