20161106-东兴证券-轻工制造行业周报_家具_造纸行业景气度高位运行_15页_1mb

家具、造纸行业景气度高位运行 - 轻工制造行业周报（10.31-11.06）

核心内容

本报告主要分析了2016年11月上旬轻工制造行业的市场表现，重点聚焦家具和造纸板块。报告指出，当前轻工制造行业整体景气度较高，尤其在家具和造纸领域，表现出较强的上涨趋势。同时，报告对彩票行业进行了动态跟踪，并对包装印刷及其他轻工子行业进行了分析，提出了相应的投资建议和风险提示。

主要观点

• 轻工制造行业整体表现良好：本周轻工制造指数（中信）涨幅为0.6%，跑赢沪深300指数0.18个百分点，显示出行业较强的抗跌能力。
• 家具行业景气度高位运行：2016年1-9月商品房销售回暖迹象明显，作为房地产行业的直接下游，家具行业受益，景气度持续高位运行。建议关注定制家具龙头索菲亚和柔性化生产线布局完善的曲美家居。
• 造纸行业基本面改善：受益于木浆价格的持续走低，造纸企业成本压力缓解。同时，部分纸品价格接连上调，行业基本面明显改善，推荐关注晨鸣纸业和太阳纸业。
• 包装行业分化明显：包装板块涨幅0.66%，其中塑料原材料价格有所上涨，而纸价保持稳定。建议关注具有全国性生产基地布局优势的合兴包装。
• 彩票行业政策逐步明晰：互联网彩票政策趋于明确，国家体育总局印发《体育彩票发展“十三五”规划》，彩票行业被视为体育产业链中盈利模式较为明确的细分行业。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数：本周涨幅为0.42%。
• 轻工制造指数：本周涨幅为0.6%，跑赢大盘。
• 投资组合表现：本周投资组合绝对收益为2.42%，跑赢行业基准1.82个百分点，跑赢沪深300指数2个百分点。

板块涨幅

• 造纸板块：涨幅0.11%。
• 包装板块：涨幅0.66%。
• 印刷板块：涨幅1.28%。
• 其他轻工板块：涨幅0.84%。

下周推荐组合

• 曲美家居：权重33%
• 晨鸣纸业：权重33%
• 奥瑞金：权重34%

行业数据

彩票行业

• 截至2016年9月，我国彩票销售额累计值为2897.38亿元，同比上升6.56%。
• 福彩销售额为1513.4亿元，同比增速1.61%。
• 体彩销售额为1383.99亿元，同比增速12.56%。

包装行业原材料价格

家具行业数据

• 全国建材家居景气指数（BHI）：2016年9月为111.51，同比增加2.21，环比增加2.89。
• 家具零售额：2016年9月当月同比增速8.7%，累计同比增速13.9%。
• 商品房销售面积（住宅）：2016年1-9月累计同比增速27.1%，环比提高1.5个百分点。

投资策略

• 家具行业：建议关注定制家居龙头索菲亚和柔性化生产线布局完善的曲美家居。
• 造纸行业：受益于木浆价格走低和纸品提价，基本面改善显著，推荐晨鸣纸业和太阳纸业。
• 包装行业：建议关注具有全国性布局优势的合兴包装。

风险提示

1. 定制家具行业渗透率不及预期的风险。
2. 互联网彩票行业受政策影响较大的风险。

分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济背景下的行业分析，曾获多项分析师奖项。
• 孙金琦：轻工造纸行业研究员，硕士学历，自2015年加入东兴证券研究所。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

附注

• 报告中所引用数据均来自公开资料，力求客观公正。
• 报告内容仅供东兴证券客户和授权机构参考，未经授权不得使用或传播。
• 报告中的投资建议不构成任何买卖决策依据。