20170731-国金证券-轻工造纸行业_家具收入与利润增速齐升_板块行情有望到来_28页_3mb

轻工造纸研究周报总结

核心内容概览

本周轻工制造行业整体表现优于大盘，尤其在家用轻工子行业表现突出。主要推荐公司包括金牌厨柜、好莱客、索菲亚、欧派家居、顾家家居和茶花股份。同时，包装印刷和造纸行业也受到关注，推荐裕同科技、山鹰纸业和太阳纸业。

主要观点

• 行业表现：轻工制造板块整体跑赢大盘，其中家用轻工涨幅最大，包装印刷次之，造纸涨幅最低但依然优于大盘。
• 家具行业：上半年家具行业营收同比增长13.90%，利润增速达到17.50%，创下年内新高。预计下半年行业利润增速将持续提升，为全年业绩增长提供支撑。定制家居板块因中报业绩预期高速增长和估值调整，有望迎来反弹。
• 造纸行业：铜版纸和双胶纸价格小幅下降，但预计9-10月文化纸需求旺季将使纸品价格逐渐企稳。废纸价格因禁废令影响，有望上涨，带动箱板纸和瓦楞纸价格走强。
• 重点推荐公司：金牌厨柜、好莱客、索菲亚、欧派家居、顾家家居、茶花股份、裕同科技、山鹰纸业和太阳纸业，这些公司具备良好的业绩增长潜力和估值优势。

关键信息

行业数据

• 行业优化平均市盈率：39.84
• 市场优化平均市盈率：17.88
• 国金轻工造纸指数：4973.16
• 沪深300指数：3721.89
• 上证指数：3253.24
• 深证成指：10437.94
• 中小板综指：11101.86

重点公司表现

• 金牌厨柜：周涨幅10.29%，现价76.99元/股，对应2017年PE 28倍，预计2017年EPS 2.71元/股。
• 茶花股份：周涨幅9.53%，现价18.62元/股，对应2017年PE 44倍，预计2017年EPS 0.42元/股。
• 顾家家居：周涨幅9.44%，现价57.33元/股，对应2017年PE 31倍，预计2017年EPS 1.87元/股。
• 欧派家居：周涨幅未提及，现价105.89元/股，对应2017年PE 35倍，预计2017年EPS 3.02元/股。
• 索菲亚：周涨幅未提及，现价40.31元/股，对应2017年PE 39倍，预计2017年EPS 1.03元/股。
• 裕同科技：周涨幅未提及，现价70.55元/股，对应2017年PE 28倍，预计2017年EPS 2.55元/股。
• 山鹰纸业：周涨幅未提及，现价4.00元/股，对应2017年PE 24倍，预计2017年EPS 0.17元/股。
• 太阳纸业：周涨幅未提及，现价8.13元/股，对应2017年PE 14倍，预计2017年EPS 0.59元/股。

市场趋势

• 家具行业：预计下半年行业利润增速将持续提升，为全年业绩高增保驾护航。
• 造纸行业：9-10月文化纸需求旺季将使纸品价格逐渐企稳，废纸价格因禁废令影响，有望上涨。
• 包装印刷行业：iPhone8生产进入量产阶段，预计9月发售，包装需求提前释放，裕同科技作为核心供应商将受益。

本周提示

• 东方金钰：分红股权登记
• 索菲亚：限售股份上市流通
• 陕西金叶：中报预计披露日期
• 实丰文化：股东大会召开
• 志邦股份：股东大会召开
• 异兴股份：股东大会召开
• 荣晟环保：股东大会召开
• 帝王洁具：中报预计披露日期
• 盛通股份：股东大会召开
• 高乐股份：股东大会召开

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 原材料成本上涨风险
• 产能释放低于预期的风险

附录摘要

附录一：轻工制造行业2017年中报披露时间

• 金牌厨柜：2017-08-10
• 茶花股份：2017-08-09
• 索菲亚：2017-08-10
• 好莱客：2017-08-15
• 欧派家居：2017-08-29
• 顾家家居：2017-08-23
• 其他公司：中报披露时间从2017-07-27到2017-08-29不等。

附录二：2015年6月1日起轻工制造上市公司增持计划

• 广东甘化：2015/7/9，增持价格10.031元/股，增持股数845.00万股
• 大亚圣象：2015/7/10，增持价格16.610元/股，增持股数33.28万股
• 永新股份：2015/7/9，增持价格19.750元/股，增持股数60.00万股
• 太阳纸业：2015/7/11，增持价格5.654元/股，增持股数209.51万股
• 海鸥卫浴：2015/8/27，增持价格9.997元/股，增持股数200万股
• 齐心集团：2015/4/21，增持价格12.15元/股，增持股数412万股

附录三：2014年8月1日起轻工制造上市公司员工和/或经销商持股计划

• 金洲慈航：2015/12/15，持股价格18.56元/股，增持股数1,616万股
• 青岛金王：2015/7/3，持股价格15.64元/股，增持股数64万股
• 东港股份：2015/7/28，持股价格24.81元/股，增持股数1,129万股
• 合兴包装：2014/12/31，持股价格25.00元/股，增持股数160万股
• 鸿博股份：2015/7/8，持股价格18.13元/股，增持股数110万股
• 安妮股份：2015/2/14，持股价格15.77元/股，增持股数63万股
• 升达林业：2015/7/17，持股价格8.35元/股，增持股数719万股
• 潮宏基：2015/5/4，持股价格12.28元/股，增持股数1,221万股
• 齐心集团：2015/4/21，持股价格12.15元/股，增持股数412万股
• 美克家居：2014/9/30，持股价格7.87元/股，增持股数1,089万股
• 其他公司：持股计划时间从2014/9/30到2017/7/18不等。

总结

本周轻工制造行业表现优于大盘，重点推荐家用轻工和造纸行业的公司。金牌厨柜、好莱客、索菲亚、欧派家居、顾家家居和茶花股份是主要推荐对象，其中金牌厨柜和茶花股份表现尤为突出。造纸行业方面，太阳纸业和山鹰纸业因其管理能力和产能扩张潜力受到关注。整体来看，行业基本面良好，未来增长潜力大，建议投资者关注相关公司。