20161016-长城证券-医药周报2016第38期_城乡医保整合加速_两票制陕西落地_16页_747kb

医药行业周报总结（2016年10月16日）

核心内容

政策动态

• 城乡医保整合：国家人力资源社会保障部加快城乡医保整合，计划在2017年建立统一的城乡居民医保制度，扩大医保定点医疗机构和药品目录，利好非基药进入基层市场。
• 两票制推广：继安徽后，陕西也发布通知，2017年起推行“两票制”，并首次将医用耗材纳入范围，同时压缩配送企业数量，有望降低耗材价格并加速中小经销商整合。

投资建议

• 重点推荐标的：恒瑞医药、信立泰等拥有创新药和重磅仿制药的企业。
• 估值合理的标的：华润三九、羚锐制药、上海医药、山东药玻、翰宇药业、众生药业、天士力等。
• 国企改革预期：建议关注具备国企改革潜力的医药企业。

主要观点

1. 城乡医保整合将扩大医保药品目录，特别是新农合目录，利好非基药进入基层市场。
2. 医保目录调整将提升创新药和重磅仿制药的市场空间，建议关注相关企业。
3. 陕西推行“两票制”并纳入医用耗材，将有效降低耗材价格，加速行业整合。
4. 医药行业整体表现良好，化学制药、中药和医药商业涨幅居前。
5. 健康中国、养老产业和智慧医疗概念指数涨幅领先。

市场回顾

市场涨跌情况

• 上证综指单周上涨1.97%，中小板指数上涨2.18%，创业板指上涨2.06%。
• 申万医药生物指数上涨2.46%。

细分行业表现

• 化学制药行业单周上涨3.39%。
• 中药行业上涨2.57%。
• 医药商业行业上涨2.08%。

概念指数表现

• 健康中国指数上涨4.23%。
• 养老产业指数上涨3.95%。
• 智慧医疗指数上涨2.97%。

个股表现

• 涨幅前五名：

  1. 康弘药业：17.95%
  2. 健民集团：12.57%
  3. 金城医药：10.28%
  4. 富祥股份：10.27%
  5. 信立泰：9.73%

• 跌幅前五名：

  1. 沃森生物：-6.99%
  2. 江中药业：-3.76%
  3. 双鹭药业：-3.51%
  4. 永安药业：-3.20%
  5. 西藏药业：-3.11%

资金流向

• 上周医药生物板块资金净流出21.99亿元。
• 化学制药行业资金净流入5.25亿元。
• 生物制品行业资金净流出13.39亿元。
• 中药行业资金净流出6.31亿元。

融资融券

• 融资买入前五名：

  1. 长春高新：4.72亿元
  2. 康美药业：4.65亿元
  3. 东阿阿胶：3.84亿元
  4. 浙江医药：3.50亿元
  5. 天坛生物：3.33亿元

• 融券卖出前五名：

  1. 中恒集团：75.72万股
  2. 康美药业：55.55万股
  3. 贵州百灵：10.84万股
  4. 复星医药：10.13万股
  5. 上海医药：8.29万股

定增和员工持股价格倒挂

• 低于定增价格的股票：

  1. 中新药业：折价率38.8%
  2. 恩华药业：折价率38.7%
  3. 新华医疗：折价率35.4%
  4. 联环药业：折价率16.1%
  5. 九洲药业：折价率16.0%
  6. 万东医疗：折价率14.2%
  7. 和佳股份：折价率11.6%
  8. 博腾股份：折价率5.6%
  9. 海翔药业：折价率1.4%

• 低于员工持股价格的股票：

  1. 香雪制药：折价率53.5%
  2. 海南海药：折价率40.4%
  3. 益佰制药：折价率33.6%
  4. 康芝药业：折价率22.0%
  5. 瑞康医药：折价率17.3%
  6. 沃森生物：折价率8.1%
  7. 莱茵生物：折价率7.8%
  8. 安科生物：折价率4.5%
  9. 宜华健康：折价率3.9%

行业动态

行业政策

1. 城乡医保整合：推动城乡医保并轨，实现年底前各省出台整合方案，2017年建立统一制度。
2. 异地就医结算：2017年底前实现符合转诊规定的异地就医住院费用直接结算。
3. 卫生与健康科技创新：加强临床医学研究和中医药科技创新，目标到2020年提升科技实力和创新能力。

产品和技术

1. NiCord：Gamida Cell公司产品获得FDA突破性疗法认定，用于治疗白血病。
2. Flublok：四价流感疫苗获FDA批准，不含感染性病毒和防腐剂等。

公司动态

1. 康美药业：收购爱民医院管理公司60%股权，设立智慧药房子公司。
2. 美康生物：设立杭州医检所，收购新安略科技公司100%股权，转让部分子公司股权。
3. 誉衡药业：参与设立创业投资企业，发行中期票据，设立投资子公司。
4. 恩华药业：设立进出口贸易子公司。
5. 通策医疗：设立口腔医疗投资基金。
6. 益丰药房：设立江苏益丰医药有限公司。
7. 信邦制药：控股子公司投资贵州中康泽爱医疗器械有限公司。
8. 必康股份：新建中药材储备库和大数据交易平台，子公司建设工业云数据中心和大健康彩印包装项目。
9. 复星医药：控股子公司获狂犬病疫苗注册批件，另一子公司获重组抗EGFR单克隆抗体注射液临床试验批准。
10. 科华生物：四项化学发光试剂获注册证。
11. 乐普医疗：植入式双腔心脏起搏器和超声肝硬化检测仪获注册证。
12. 达安基因：全自动血型分析仪获注册证。
13. 中珠医疗：完成员工持股计划，累计买入49,527,984股。
14. 康弘药业：全资子公司获III期临床试验批准。
15. 九洲药业、万东医疗、和佳股份、博腾股份等公司净利润预计增长。

重要提示

• 股东大会：多家公司召开临时股东大会，涉及重大事项和战略调整。
• 增发预案：部分公司发布增发计划，如海虹控股拟非公开发行股票，用于建设智能审核平台。
• 业绩预告：多家公司发布三季度业绩，部分公司净利润略减或预减，也有公司扭亏或预增。

研究员介绍及承诺

• 赵浩然：南开大学理学学士，天津大学理学硕士，曾在医药化工行业工作，2015年加入长城证券。
• 彭学龄：中山大学理学硕士，2015年加入长城证券。
• 研究员承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获得报酬。

免责声明

• 长城证券具备证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担任何责任。
• 长城证券可能与报告涉及的公司存在业务关系，无需事先通知客户。