20210419-华泰期货-白糖周报_郑糖逐步企稳_逢低做多为主_4页_349kb

郑糖逐步企稳，逢低做多为主

核心内容

当前白糖市场整体呈现企稳反弹趋势，郑糖价格在经历前期下跌后，逐步回升。市场主要受到国际原糖价格走强的带动，同时国内现货糖价也有所反弹。尽管国内供应仍处于高位，但随着五一假期临近，供应端对市场的压制作用将有所减弱，需求端有望成为价格运行的主要驱动因素。

主要观点

• 国际原糖价格上行：法国低温天气导致甜菜受损、泰国本榨季减产、巴西压榨进度偏慢，以及原油价格上涨，均对国际原糖价格形成支撑，推动其持续走高。
• 郑糖走势：本周郑糖先抑后扬，主力09合约跌破5300元/吨支撑后，又在大宗商品上涨带动下站上5400元/吨关口，市场情绪有所回暖。
• 现货市场表现：广西白糖现货成交价在5250-5300元/吨区间波动，部分制糖集团报价上调，现货市场整体呈现反弹态势。
• 供需关系变化：国内加工糖阶段性供应减少，叠加气温回升，季节性需求逐步启动，对糖价形成一定支撑。
• 成本支撑增强：国产糖新榨季甘蔗出糖率下滑，成本上升；同时原糖价格高位震荡，进口成本仍处高位，成本端对糖价形成上行驱动。
• 资金关注焦点转移：白糖作为农产品中仍处低位的品种，有望吸引资金关注，推动价格逐步上涨。

关键信息

市场动态

• 国际原糖：受法国甜菜受损、泰国减产、巴西压榨缓慢及原油价格上涨影响，国际原糖价格持续上行。
• 国内郑糖：本周先跌后涨，主力合约突破关键支撑后反弹，价格站上5400元/吨。
• 现货糖价：广西现货成交价在5250-5300元/吨区间，部分集团报价上调，市场整体反弹。

供需分析

投资策略

• 短期策略：郑糖价格预计偏强震荡，建议逢低买入，关注下游消费启动情况。
• 中长期预期：随着五一假期临近，供应端影响减弱，需求端将逐步主导价格走势，二季度糖价仍有上涨动能。

风险提示

• 汇率风险：巴西雷亚尔汇率波动可能影响进口成本。
• 原油价格波动：原油价格变化对原糖价格存在联动效应，进而影响白糖市场。
• 政策风险：进口政策及国内糖价调控措施可能对市场产生影响。

投资咨询信息

• 范红军
  联系方式：020-37595315 / fanhongjun@htfc.com
  从业资格号：F0262666
  投资咨询号：Z0002196

• 徐亚光
  联系方式：021-68758679 / xuyaguang@htfc.com
  从业资格号：F3008645
  投资咨询号：Z0012826

• 邓绍瑞
  联系方式：010-64405663 / dengshaorui@htfc.com
  从业资格号：F3047125
  投资咨询号：Z0015474

• 吴青斌
  联系方式：021-60827983 / wuqingbin@htfc.com
  从业资格号：F3054450
  投资咨询号：Z0015951

免责声明

本报告基于华泰期货研究院认为可靠的、已公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告所载观点、结论及预测仅反映发布当日判断，不构成投资建议，投资者需自行独立判断。报告版权归属华泰期货有限公司，未经书面许可，不得以任何形式使用或传播。