20220508-国盛证券-电力设备行业周报_美国对华301关税或将取消_疫情影响4月电车销量_16页_933kb

电力设备行业分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了电力设备行业，特别是新能源发电（光伏与风电）及新能源汽车领域的市场动态、投资建议及风险提示。

主要观点

1. 光伏行业

• 美国关税取消预期：美国对华301关税的两项行动将于2022年7月6日和8月23日结束，相关关税可能取消。若301关税取消，中国双面组件输美成本将明显下降，建议关注直接出口美国的可能性。
• 国内装机需求增长：2022年第一季度国内新增光伏装机13.21GW，同比增加148%，其中分布式新增装机8.87GW，同比增长217%。国家首批100GW风光大基地项目已开工近九成，预计推动Q2装机需求释放。
• 产业链价格动态：硅料价格因供给增加而略有下降趋势，但短期内仍面临供需紧张。电池片环节盈利有望改善，组件龙头隆基股份、晶澳科技等表现良好。推荐关注通威股份、隆基股份、晶澳科技、中环股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、福斯特、福莱特、爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份等。

2. 风电行业

• 山东海风成本下降：山东海风全成本降至10000-11000元/kw，补贴政策落地，建设经济性得到保障。推荐关注金风科技、明阳智能及零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。
• 行业动态：多个风电项目推进，如吉林省西部国家级清洁能源基地建设、华电与九洲集团合资建风电项目等。

3. 新能源汽车行业

• 4月销量受疫情影响：长三角、珠三角等地疫情导致4月新能源车销量环比大幅下滑。但比亚迪是唯一一家交付量环比增长的车企，销量为106042台，同比增长313%。
• 零跑表现突出：零跑4月交付9087台，同比增长228%，成为唯一一家单月销量超过“蔚小理”的企业。其T03车型在供应链保障方面具有优势。
• 行业趋势：动力电池环节呈现龙头集中趋势，宁德时代、亿纬锂能等表现突出。正极材料因成本加成定价模式，盈利较为稳定。负极材料受原材料价格上涨影响，但部分企业通过工艺优化和自供率提升对冲成本。

关键信息

推荐组合

• 光伏：通威股份、隆基股份、晶澳科技、中环股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、福斯特、福莱特、爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份。
• 风电：金风科技、明阳智能、天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。
• 新能源车：宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、长远锂科、容百科技、丰元股份、山东威达、天赐材料、当升科技、中伟股份、中科电气、德方纳米、恩捷股份。

行业数据

• 光伏装机：2022年Q1新增装机13.21GW，其中分布式8.87GW，集中式4.34GW。
• 风电成本：山东海风全成本降至10000-11000元/kw，补贴政策保障建设经济性。
• 新能源车交付：比亚迪4月交付量为106042台，环比增长1%，同比增长313%；零跑首次单月销量超过“蔚小理”。

价格动态

• 硅料：4月国内产出5.8万吨，进口0.6万吨，总供给6.4万吨，环比提升5%。5月供给预计增至6.7-6.8万吨。
• 电池片：多晶硅片-金刚线价格略有下降，单晶硅片价格略有上升。
• 锂电池：正极材料价格普遍下降，负极材料受成本影响，但部分企业通过工艺优化维持盈利。电解液价格下降，隔膜价格略有波动。

风险提示

• 新能源装机需求不及预期
• 新能源发电政策不及预期
• 宏观经济不及预期

投资评级说明

• 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
• 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间
• 减持：相对基准指数跌幅在5%以上

分析师信息

• 王磊，执业证书编号：S0680518030001，邮箱：wanglei1@gszq.com
• 杨润思，执业证书编号：S0680520030005，邮箱：yangrunsi@gszq.com

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3. 《电力设备：德国上修光伏装机预期，特斯拉Austin工厂开业》2022-04-10

重点标的

图表目录

• 图表1: 4月25日至今行业涨跌幅情况
• 图表2: 2022年以来行业涨跌幅情况
• 图表3: 本周板块涨跌幅
• 图表4: 我国月度多晶硅产量
• 图表5: 当年光伏累计装机规模
• 图表6: 光伏电站并网结构
• 图表7: 2022年4月国内新能源车主要车企交付数据
• 图表8: 锂电板块营收分公司
• 图表9: 锂电板块归母净利润分公司
• 图表10: 光伏产业链价格涨跌情况
• 图表11: 锂电池及主要材料价格涨跌情况

一周重要新闻

新能源汽车

1. 宁德时代与爱驰汽车签署EVOGO换电项目合作框架协议
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3. PLS锂精矿完成第四次拍卖
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新能源发电

1. 多晶硅15连涨，中环硅片涨价
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3. 正泰电器拟剥离组件业务
4. 固德威、华为中标三峡集团逆变器集采

风电

1. 吉林省西部国家级清洁能源基地规划
2. 华电与九洲集团合资建风电项目
3. 中交建与三峡、大唐等组建合资公司
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