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报告摘要

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早盘观点分析，主要围绕焦煤（JM）与焦炭（J）两个品种展开，分析其短期、中期及日内走势，并结合市场基本面逻辑给出观点参考。报告内容适用于期货市场投资者的参考决策，但不构成投资建议。

短期走势：震荡
中期走势：下跌
日内走势：震荡偏弱
观点参考：偏弱运行
核心逻辑：
- 自2024年起，焦煤供需格局持续宽松。
- 产量充足，进口维持高位，国内地产和基建需求不足。
- 中美贸易摩擦对出口形成压力。
- 5月份钢厂铁水产量回落，焦炭采购压价，导致焦煤价格持续走低。
- 端午节前焦煤主力合约加速下跌，刷新年内低位。
- 短期受建材淡季影响，价格仍处弱势。

短期走势：震荡
中期走势：下跌
日内走势：震荡偏弱
观点参考：偏弱运行
核心逻辑：
- 焦炭市场氛围低迷，期货价格偏弱运行。
- 焦煤供应宽松，成本端拖累焦炭价格。
- 国内地产和基建需求低迷，难以支撑焦炭终端市场。
- 国际逆全球化趋势对出口形成压力，中长期需求前景堪忧。
- 短周期内，施工淡季影响显现，钢厂铁水产量阶段性见顶。
- 5月28日焦炭第二轮降价落地，焦企亏损加剧，生产季节性下滑。
- 需求端持续疲软，焦炭期货维持弱势震荡。