20240104-紫金天风-双焦周报_焦炭首轮提降落地_39页_5mb

主题 焦煤

观点小结
焦煤市场走弱，价格普遍下跌，现货情绪低迷。供应端产能利用率约818%，安检严格，产量增长有限，但有复产预期，供应边际向好。蒙煤通关量有所回落，呈现季节性特征。需求方面，下游采购积极性减弱，补库放缓，焦企开工小幅下滑，铁水产量下降，需求支撑偏弱。利润方面，煤价下跌但利润高位，驱动向下。库存方面，涉煤企业出货和采购均显谨慎，整体库存变化不大。

核心观点
焦煤市场整体呈现供需双弱格局，盘面震荡趋弱，预计短期内维持震荡走势。

主题 焦炭

观点小结
焦炭首轮提降已落地，市场情绪转弱，价格仍承受下行压力，有第二轮降价预期。供给端焦企开工下降，产量小幅减少。需求方面，铁水大幅下滑，终端需求季节性减弱，钢厂库存偏高，补库意愿低迷，导致焦炭供需趋宽松。利润方面，配煤成本下降使焦企利润上升，但降价预期施压。库存总体维持高位，焦企小幅累库，钢厂库存偏高。

核心观点
焦炭供需边际转向宽松，一轮降价已落地，市场情绪整体偏空，价格偏弱运行，需关注第二轮提降时间与冬储补库进展。

主题 煤价与基差

价格动态

• 焦煤现货价差：山西中硫与蒙煤价差小幅下降，低硫-高硫价差震荡。
• 各区域报价：山西低硫主焦煤约2500元/吨，蒙5#原煤报价1600元/吨，环比下降；澳煤进口价格趋稳，进口利润再度倒挂。
• 期货与现货基差：期货盘面升水现货约30个点。

价格趋势

• 焦煤现货报价松动，期货震荡调整。
• 焦梨市场成交清淡，价格普遍下跌。

主题 供应与库存

供应数据

• 原煤产量：上周全周原煤产量8.24亿吨，环比略降。
• 焦企产能利用率：独立焦化企业产能利用率74.7%，周环比下降。
• 蒙煤通关量：甘其毛都口岸日均通关1031车，环比下降，季节性回落。

库存变化

• 独立焦企焦煤库存小幅上升，钢厂库存已达偏高水平，采购意愿减弱。
• 港口与洗煤厂库存整体小幅下降，库存趋于消化或高位维持，去库速度放缓。

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