20181225-川财证券-能源观察_中国最大页岩气生产基地建成_4页_539kb

中国最大页岩气生产基地建成总结

核心内容

中国最大页岩气生产基地——中石油川南页岩气基地已建成，日产量达2011万立方米，占全国天然气日产量的4.2%，预计全年产量将达到42亿立方米。这一成就标志着中国在页岩气开发领域迈出了重要一步，为能源结构优化和天然气供应提供了有力支撑。

主要观点

页岩气发展

• 页岩气产量提升：川南页岩气基地建成，日产量达到2011万立方米，占全国天然气日产量的4.2%。
• 天然气需求增长：随着天然气在能源结构中的比重逐步提升，页岩气基地的建设有助于满足国内天然气需求，推动行业增长。
• 行业前景：尽管短期内页岩油企业面临产量增速放缓和前景受挫的挑战，但页岩气的开发仍被视为长期发展的积极信号。

原油与天然气市场

• 原油价格下跌：近期布伦特和WTI原油价格大幅下跌，EIA原油库存小幅减少，导致美股油气板块整体承压，页岩油企业尤为明显。
• 天然气价格稳定：国内LNG现货价格维持在5000元/吨左右，受天气影响有望进一步上涨，天然气开采与销售板块景气度有望提升。

煤炭市场动态

• 煤炭需求疲软：六大发电集团煤炭库存仍处于历史高位，压制煤价上涨空间。
• 焦炭市场承压：钢企焦炭库存较高，补库需求较弱，同时河北部分钢厂高炉检修，进一步压缩焦炭需求，短期内焦炭价格偏弱运行。
• 长期趋势：随着环保政策逐步落实和新增产能释放，煤炭价格有望回归绿色区间，关注优质火电企业。

电力行业

• 电力需求增长：11月份全社会用电量同比增长6.3%，增速加快；2018年1-11月整体保持较快增长。
• 发电设备利用率提升：核电、火电利用小时数增长较快，发电设备平均利用小时数增加，显示电力行业景气度持续提升。
• 新能源替代：新疆电网完成自备电厂调峰电量17亿千瓦时，新能源替代交易电量85.36亿千瓦时，均超额完成目标。

关键信息

市场数据

行业动态

• 印度原油进口下降：印度11月原油进口量同比下降11.4%，环比下降19.4%，显示其原油需求疲软。
• 四川大气污染防治法实施：电力调度优先安排清洁能源发电，逐步减少煤炭使用，推动绿色能源转型。

公司要闻

• 中油工程：签署价值31亿元的EPC总承包合同，涉及丙烷-聚丙烯酰胺产业链项目。
• 申能股份：受让河北尚义海润一期光伏电站项目，装机容量2万千瓦，交易价格3000万元。

风险提示

• 原油限产执行率下降：可能对国际原油价格和需求产生负面影响。
• 油气改革未落实：可能导致行业增长不及预期。
• 电力需求不及预期：影响电力板块业绩表现。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供客户使用，不承担适当性职责。
• 报告内容基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告观点可能随时更改，不构成投资建议。
• 报告版权归属川财证券，未经授权不得使用或传播。

分析师信息

• 姓名：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495923 / yangouwen@cczq.com

川财研究所地址

• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
• 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
• 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
• 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼