20241103-华泰期货-锌周报_基本面供需双弱_锌价震荡运行_6页_612kb

锌市场报告总结

锌市场维持供需双弱格局。供应端，北方面临季节性减产和冶炼厂冬储需求，精矿加工费上行受限，部分冶炼厂有减产预期，进口窗口持续关闭，海外矿山减产事件频发，总体供应低位。需求端，消费旺季尚未到来，镀锌、压铸锌合金开工率小幅回升，但氧化锌企业开工下降，环保限产影响持续，表观需求疲软。

价格方面，LME和沪锌价格短期震荡下行，现货升贴水收缩，国产精矿加工费维持高位但进口加工费仍为负值。

库存方面，SMM七地锌锭库存总量增加，LME锌库存本周增加。进口锌价持续倒挂，进口窗口关闭。

策略
单边：谨慎偏多。操作建议以逢低买入套保为主。

风险提示

1. 海外矿山减产恢复情况。
2. 国内需求复苏不及预期。
3. 流动性变化超预期。