20241103-国泰期货-锌_供需双弱下区间震荡_关注海外大选扰动_7页_6mb

2024年11月锌市场分析报告显示，锌价在周内区间震荡运行，期货合约期限结构呈现拉升特征。供需基本面矛盾相对钝化，价格维持高位波动，核心原因是矿山端供应紧张与下游需求边际修复。具体来看，国内炼厂开工率持续低水平，受原料库存偏低影响，部分企业选择减产以腾出冬储空间，可能导致矿端供应进一步缩减。预计在2025年TC Benchmark基准价确定前，矿山与炼厂的消息扰动将强化，任何一方减产都可能提振价格短期上行。

需求端方面，下游企业开工率有所提升，如北方地区环保限制解除后，镀锌行业开工率回升，压铸锌合金企业因圣诞订单增加产能利用率，但整体消费水平仍处中低位置。尽管如此，需求尚未出现坍塌，供应偏紧背景下尚不能构成价格拖累。

短期锌价运行呈现供需双弱格局，震荡为主，逢低偏多操作具有较高安全边际。需警惕海外大选对风险资产的负面影响，四季度矿冶事件频发，事件驱动策略如内外正套值得关注。报告强调，锌市场应持续跟踪TC Benchmark动态及全球政治经济变化，以应对潜在波动。

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