20250430-开源证券-维峰电子-301328.SZ-公司信息更新报告_2025Q1业绩高速增长_深耕高端精密连接器市场_4页_875kb

维峰电子（301328SZ）研究报告总结

维峰电子（301328SZ）维持“买入”投资评级。2024年公司实现营收534亿元，同比增长97.7%，但归母净利润同比下滑344.4%，扣非归母净利润下滑幅度更大，毛利率和净利率也有所下降。

2025年第一季度公司业绩显著回升，营收同比增长446.1%，归母净利润同比增长399.9%，扣非归母净利润同比增长401.7%，毛利率和净利率分别同比提升31.1和0.02个百分点。分析师预计未来三年（2025-2027年）公司归母净利润年复合增长率为22.6%，维持盈利预测并上调2027年预估。

公司专注于高端精密连接器市场，提供全面产品矩阵，主要业务集中在工控、汽车及新能源连接器领域，2024年三者收入占比分别为48.2%、26.1%和24.4%。公司顺应国产替代趋势，积极布局机器人、AI服务器等新场景，增强连接器的定制化和智能化能力。

核心风险点包括宏观政策变化、行业竞争加剧及新业务不及预期。当前股价对应PE估值为298/231/212倍。公司国产替代需求上升，是其核心增长动力之一。