20260427-开源证券-维峰电子-301328.SZ-公司信息更新报告_连接器主业高速增长_AI算力与机器人打开空间_4页_837kb

维峰电子 (301328.SZ) 总结

核心内容

维峰电子（301328.SZ）是一家专注于高端连接器制造的企业，近年来在工业控制、汽车电子及新能源三大核心业务领域实现快速增长。公司还积极布局AI算力和人形机器人等新兴赛道，以开拓新的增长空间。2026年4月27日，公司投资评级为“买入”，并维持该评级。

主要观点

• 业绩表现：
  公司2025年实现营收7.13亿元，同比增长33.46%；归母净利润0.99亿元，同比增长15.64%。2026年一季度，营收1.72亿元，同比增长18.50%，但归母净利润同比下降27.00%，主要由于研发投入增加和汇率波动带来的财务费用上升。

• 主营业务增长：

  • 工业控制连接器：2025年营收3.30亿元，同比增长28.11%，受益于需求复苏及新场景导入。
  • 汽车连接器：2025年营收1.88亿元，同比增长34.63%，通过增资维康汽车加强高频高速布局，Fakra系列和4D雷达连接器已实现量产。
  • 新能源连接器：2025年营收1.85亿元，同比增长41.40%，完成光伏、储能、充电全场景覆盖，大储产品批量出货。

• 研发投入与技术壁垒：
  2025年研发投入占营收8.96%，参与编制224Gbps高速传输等行业标准，构建了工控和智驾领域的技术壁垒。公司持续加大研发力度，推动技术预研与成果转化。

• 产能布局：
  昆山维康高端精密连接器项目顺利投产，提升华东市场响应速度；泰国基地建设稳步推进，增强供应链韧性。

• 盈利预测与估值：
  公司预计2026-2028年归母净利润分别为1.15亿元、1.40亿元和1.78亿元，对应PE分别为57.8倍、47.5倍和37.3倍，估值逐步下降，反映市场对公司未来盈利的预期增强。

• 财务健康度：
  公司资产负债率逐步上升，从2024年的7.3%增至2028年的29.7%，但流动比率和速动比率均保持在合理区间，显示短期偿债能力良好。

• 现金流状况：
  经营活动现金流在2025年有所改善，2026年小幅下降，但2027年和2028年预计有所回升。投资活动现金流持续为负，主要因资本支出增加；筹资活动现金流也呈现负值，反映公司融资压力。

关键信息

• 当前股价：60.47元
• 一年最高最低：64.62元/36.80元
• 总市值：66.45亿元
• 流通市值：66.45亿元
• 总股本：1.10亿股
• 流通股本：1.10亿股
• 近3个月换手率：84.54%

财务摘要

指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入（百万元）	534	713	888	1087	1318
YOY(%)	9.8	33.5	24.6	22.4	21.2
归母净利润（百万元）	85	99	115	140	178
YOY(%)	-34.4	15.6	16.4	21.6	27.4
毛利率(%)	41.1	40.2	36.9	37.9	38.4
净利率(%)	16.0	13.9	13.0	12.9	13.5
ROE(%)	4.6	5.4	5.6	6.5	7.8
EPS(元)	0.78	0.90	1.05	1.27	1.62
P/E(倍)	77.8	67.2	57.8	47.5	37.3
P/B(倍)	3.5	3.4	3.2	3.0	2.8

风险提示

• 宏观政策风险：政策变化可能对公司业务产生影响。
• 行业竞争加剧风险：市场竞争日益激烈，可能影响公司利润。
• 新业务不及预期风险：AI算力和机器人赛道发展存在不确定性。

投资评级说明

• 买入(Buy)：预计相对强于市场表现20%以上。
• 行业评级：看好(overweight)、中性(Neutral)、看淡(underperform)。
• 评级标准：基于报告日后6-12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现。

法律声明

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