20231204-国投安信期货-生猪周报_北方多地疫情冲击_盘面持续下跌收敛升水_8页_2mb

生猪市场周报总结

核心内容

本周生猪市场呈现低位震荡态势，现货价格和期货价格均有所下跌。北方多地疫情对市场情绪造成负面影响，导致期货盘面跳空低开，且1月合约对现货存在较高升水。随着市场调整，盘面升水逐步收敛，期货价格持续下行。

主要观点

现货价格

• 生猪出栏均价：截至12月4日，生猪出栏均价为14.27元/公斤，较前周上涨0.13元/公斤，涨幅为0.9%。
• 仔猪价格：15公斤仔猪价格为317元/头，较前周上涨7元/头，涨幅为2.2%。
• 二元母猪价格：50公斤二元母猪价格为1539元/头，较前周上涨4元/头，涨幅为0.26%。
• 白条肉价格：前三级别白条肉价格为18.41元/公斤，较前周下跌0.46元/公斤，跌幅为2.4%。

期货价格

• LH2401.DCE：上周收盘价为14160元/吨，周跌幅为8.2%，近20日跌幅为13.8%。
• LH2403.DCE：上周收盘价为13720元/吨，周跌幅为5.7%，近20日跌幅为11.1%。
• LH2405.DCE：上周收盘价为14595元/吨，周跌幅为4.2%，近20日跌幅为8.1%。

价差分析

• 标肥价差：150公斤较标猪价差为0.33元/斤，较前周缩小0.07元/斤；175公斤较标猪价差为0.54元/斤，较前周缩小0.06元/斤；200公斤较标猪价差为0.63元/斤，较前周缩小0.02元/斤。
• 1-3月价差：1月合约对现货升水为310元/吨，较前周大幅收敛。

行业利润

• 自繁自养利润：截至12月1日，自繁自养利润为-254元/头，较前周下降41元/头。
• 外购仔猪利润：截至12月1日，外购仔猪利润为-151元/头，较前周下降36元/头。
• 仔猪出售毛利：截至12月1日，仔猪出售毛利为-201元/头，较前周上升17元/头。

需求与供应

• 鲜销率：当周鲜销率为91.3%，较前周上升0.5个百分点。
• 冻品库存率：全国冻品库存率为20.77%，较前周下降0.16个百分点。
• 出栏体重：11月30日当周出栏均重为124公斤，较前周增加0.21公斤。
• 出栏结构：90公斤以下出栏占比6.05%，较前周增加0.21%；150公斤以上出栏占比6.79%，较前周增加0.58%。

母猪与生猪存栏

• 能繁母猪存栏量：10月能繁母猪存栏量环比减少0.85%，较前月降幅扩大。
• 官方数据：10月能繁母猪存栏量为4210万头，较前月减少30万头。
• 生猪存栏：生猪存栏量保持稳定，市场供应仍处低位。

后市展望

• 供应端：继续关注冬季疫病情况及养殖端出栏节奏。
• 需求端：关注南方降温后的腌腊需求表现。
• 盘面走势：当前近月期价逐步接近现货价格，下跌动能有望放缓，盘面或低位弱势整理运行。

关键信息

• 现货价格：低位震荡，出栏均价为14.27元/公斤，仔猪价格有所上涨。
• 期货走势：期货价格持续下跌，1月合约对现货升水大幅收敛。
• 价差变化：标肥价差缩小，1-3月价差持续下移。
• 行业利润：自繁自养和外购仔猪利润持续下滑，仔猪出售毛利有所回升。
• 出栏结构：出栏均重增加，90公斤以下及150公斤以上出栏占比上升。
• 母猪存栏：能繁母猪存栏量环比减少，供应端压力逐步显现。
• 库存与鲜销：冻品库存率下降，鲜销率上升，显示需求有所回暖。
• 操作建议：当前市场趋势性不明显，操作可操作性较差，建议以观望为主。

操作评级

• 生猪：★☆☆，表示偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强。

数据来源

• 生猪出栏价、仔猪价格、二元母猪价格：涌益咨询
• 期货价格：Wind
• 能繁母猪存栏量：国家统计局、Wind、上海钢联
• 出栏体重、样本企业日屠宰量：涌益咨询
• 屠宰企业开工率：我的农产品
• 冻品库存率：涌益咨询
• 图表数据：Wind、涌益咨询、我的农产品、同花顺ifind

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