20231204-国投安信期货-碳酸锂周报_交割消息雪上加霜_资金空头趁火打劫_7页_2mb

碳酸锂周报总结

核心内容

本周碳酸锂市场整体呈现弱势，期货与现货价格均出现明显下跌。市场情绪偏空，资金空头趁势操作，导致价格持续承压。交割消息与供应端的变化进一步加剧了市场的不确定性。

主要观点

期货市场表现

• 上周碳酸锂期货加速下跌，主力合约2401合约收盘价为10.2万元，较上周下跌18%。
• 交割压力较大，广期所仓库厂库扩容，表明对交割问题持宽松态度。
• 市场成交量和持仓量均有所增加，短线交易活跃，资金沉淀达65亿元。

现货市场表现

• 电池级碳酸锂现货报价持续下滑，本周一报价为12.8万元，周跌幅达6.7%。
• 工业级碳酸锂报价为11.6万元，两者价差扩大至1.2万元。
• 工碳供应逐步显现充裕，部分贸易企业低价抛售，市场流动性增强。
• 正极材料企业观望情绪浓厚，补库行为零散，个别企业计划年底前清空原料库存。

宏观与需求分析

• 美联储降息预期提前至3月，但市场中期走向缓和，短期仍面临美元反弹压力。
• 新能源车市场零售数据良好，但环比下降7%，批发数据增长42%，渠道端出现累库现象。
• 中游电池环节持续弱势，11月中旬价格降至历史最低，正极材料报价也相应下调。

供应因素

• 澳矿成本倒挂，外矿报价1700美元，澳矿折算加工成本为13.6万元，部分澳矿按M+1定价报至1300-1400美元。
• 云母矿报价3375元每吨，折算加工成本为11.4万元，仍有利润空间。
• 非洲矿石贸易大量停摆，海运成本高企，跌价已基本打消其利润空间，矿端市场观望情绪浓厚。

关键信息

• 价格趋势：碳酸锂期货与现货价格持续下跌，市场整体偏空。
• 库存与持仓：碳酸锂库存和持仓均有所增加，市场流动性提升。
• 产量与需求：三元前驱体、氢氧化锂、磷酸铁锂等产品产量数据反映行业整体处于调整期。
• 进出口情况：碳酸锂及氢氧化锂的出口量显示国际市场对锂产品的依赖程度较高。
• 终端需求：新能源汽车销量增长，但渗透率仍在提升过程中，储能电池产量也在增加。

结论与策略

• 碳酸锂期货延续弱势表现，建议保持谨慎偏空思路。
• 操作评级为★☆☆，表明趋势性下跌有驱动，但市场可操作性较弱。

图表说明

• 图1至图6展示了碳酸锂及相关产品（氢氧化锂、钴酸锂、磷酸铁锂、三元材料）的价格季节性变化。
• 图7至图10反映了碳酸锂下游库存、冶炼厂库存及整体库存情况。
• 图11至图15展示了三元前驱体、氢氧化锂、磷酸铁锂、钴酸锂的月度产量及同比数据。
• 图16至图19展示了碳酸锂、氢氧化锂的月度出口量及进口量。
• 图20至图25涉及储能电池产量、新能源汽车销量、渗透率及全球总销量等终端数据。

星级说明

• 红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌。
• ★☆☆表示偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强。
• ★★☆表示持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• ★★★表示趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星表示短期趋势均衡，以观望为主。

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