20231204-国泰期货-LPG_运费回落_基本面宽松_盘面弱势_2页_557kb

LPG市场分析总结（2023年12月4日）

核心内容概述

2023年12月4日，LPG（液化石油气）期货市场整体表现偏弱，主要受基本面宽松和运费回落影响。PG2401和PG2402合约均出现下跌，且夜盘走势延续弱势。市场趋势强度为-1，表明整体偏弱。

基本面跟踪

期货价格与走势

• PG2401：

  • 昨日收盘价：4,732元/吨
  • 日涨幅：-1.54%
  • 夜盘收盘价：4,660元/吨
  • 夜盘涨幅：-1.52%

• PG2402：

  • 昨日收盘价：4,626元/吨
  • 日涨幅：-1.43%
  • 夜盘收盘价：4,557元/吨
  • 夜盘涨幅：-1.49%

成交与持仓变化

• PG2401：

  • 昨日成交：232,353手
  • 较前日变动：+20,290手
  • 昨日持仓：89,977手
  • 较前日变动：+612手

• PG2402：

  • 昨日成交：37,731手
  • 较前日变动：+7,749手
  • 昨日持仓：33,223手
  • 较前日变动：+541手

价差情况

• 广州国产气对01合约价差：288元/吨（较前日214元/吨有所扩大）
• 广州进口气对01合约价差：328元/吨（较前日234元/吨扩大）

产业链价格数据

• PDH开工率：67.4%（本周） vs 62.6%（上周）
• MTBE开工率：71.0%（本周） vs 70.0%（上周）
• 烷基化开工率：41.9%（本周） vs 42.0%（上周）

趋势强度分析

• LPG趋势强度：-1
• 含义：表示当前市场整体偏弱，但未达到最看空（-2）的程度。

行业新闻

1. 12月1日珠三角地区成交价：

   • 国产气：5190-5220元/吨
   • 进口气：5170-5250元/吨

2. 沙特CP预期：

   • 1月份丙烷：605美元/吨（+14美元/吨）
   • 1月份丁烷：615美元/吨（+9美元/吨）
   • 2月份丙烷：588美元/吨
   • 2月份丁烷：598美元/吨

主要观点与分析

供应端

• 供应充足：美国出口维持高位，中东贴水走弱，反映市场供应宽松。
• PDH开工率回升：本周PDH开工率升至67.4%，显示部分产能恢复，但整体仍处于较低水平。

需求端

• 东南亚及印度需求坚挺：对LPG的需求保持稳定。
• 中国PDH开工率回落：中国PDH装置开工率再度下降，导致丙烷需求疲软。
• 整体利润水平低：需求端提振有限，市场缺乏强劲支撑。

运费影响

• 美湾-远东运费高位回落：运费的下降对FEI（燃料乙醇）价格形成压力，削弱了盘面的上涨动力。
• FEI价格回落：运费回落与FEI价格同步下跌，进一步加剧市场弱势。

市场预期

• 仓单集中注销月临近：市场对仓单集中注销的预期可能抑制盘面上涨。
• 短期走势偏弱：基本面宽松叠加运费回落，预计短期内LPG盘面仍偏弱。

投资建议

• 短期观望为主：当前市场缺乏明确的上行驱动，建议投资者保持谨慎。
• 关注基本面变化：重点关注PDH开工率、中东市场供需变化以及运费走势。
• 风险提示：市场波动较大，投资需谨慎，避免盲目操作。

其他信息

• 分析师声明：本报告由李雪晨撰写，具有期货投资咨询执业资格，分析逻辑独立、客观、公正。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
• 版权声明：本报告版权归属国泰君安期货，未经许可不得复制、引用或修改。