20180213-长城证券-化工行业投资周报_淡季不淡_继续推荐染料板块_42页_2mb

化工行业投资周报总结（2018年02月12日-02月15日）

核心内容

本报告主要分析了2018年2月化工行业整体表现及重点推荐的公司，同时提供了近期化工产品价格变动情况和投资建议。整体来看，化工行业在2018年2月表现中性，投资建议为“中性（维持）”。

主要观点

• 行业整体表现：化工板块在2018年2月下跌7.15%，但跑赢沪深300指数2.93个百分点。2018年1月累计下跌9.47%，而沪深300指数下跌3.49%，化工板块跑输5.98个百分点。
• 重点推荐板块：由于纺服行业回暖和环保因素促使供给侧收缩，染料板块迎来强劲需求，继续推荐浙江龙盛和闰土股份。
• 产品价格异动：部分产品价格出现明显上涨或下跌，如BDO上涨8.04%，己二酸上涨5.77%；而硫磺、黄磷、三聚磷酸钠等产品跌幅较大，达-100%。
• 投资策略：化工板块缺乏整体性机会，但部分子行业或企业将受益于新周期或行业整合，建议关注具有高业绩弹性和成长性的企业。
• 重点推荐标的：赛轮金宇、玲珑轮胎、青岛双星、黑猫股份、桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化、华鲁恒升、兴发集团和鼎龙股份。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

投资建议

• 染料板块：受纺服行业回暖和环保政策影响，供需紧平衡，未来有望迎来新一轮上涨周期，推荐浙江龙盛和闰土股份。
• 轮胎行业：国内轮胎企业具备成为国际一流企业的潜力，重点关注赛轮金宇、玲珑轮胎、青岛双星和黑猫股份。
• 涤纶行业：随着民营大炼油项目的推进，涤纶行业有望受益，推荐恒力股份、荣盛石化、恒逸石化和桐昆股份。
• 煤化工行业：国家煤改气政策推动煤头受益，推荐华鲁恒升。
• 磷产业链：磷矿石供应紧张，磷肥需求稳定增长，推荐兴发集团。
• 打印耗材行业：突破国外技术垄断，推荐鼎龙股份。
• 农药行业：环保约束下供给偏紧，推荐长青股份和沙隆达A。

近期关注标的

• 钛白粉：因环保政策，产能受限，价格有望上涨，关注其需求端的基建和地产相关性。
• 原油期货：中国原油期货正式起航，有利于完善亚太地区原油价格定价体系。
• 成品油价格：国内成品油价格按机制下调，对化工行业有一定影响。
• 塑料制品出口：1月份出口额增长5.1%，显示行业复苏迹象。
• MDI市场：检修集中和新增产能影响供需平衡，价格有上涨预期。

风险提示

• 宏观经济波动风险：可能影响化工行业整体表现。
• 原油价格波动风险：对化工品价格和成本有较大影响。
• 国内化工品价格波动风险：行业竞争加剧可能导致价格下行。
• 环保加码升级的风险：对产能和成本产生较大压力。

投资组合

2月模拟组合

2018年组合收益情况

价格异动分析

半月涨幅较大的产品

半月跌幅较大的产品

化工产品价格走势

风险提示

• 宏观经济波动风险：可能影响化工行业整体表现。
• 原油价格波动风险：对化工品价格和成本有较大影响。
• 国内化工品价格波动风险：行业竞争加剧可能导致价格下行。
• 环保加码升级的风险：对产能和成本产生较大压力。