20180415-川财证券-基础化工行业周报_染料价格短期见顶_染化电商异军突起_17页_2mb

基础化工行业周报（20180415）总结

核心内容

本周基础化工行业整体表现平稳，沪深300指数上涨0.42%，基础化工（中信）指数上涨0.29%，在29个行业中排名第16位。周报指出，染料价格短期见顶，而染化电商七彩云的上线标志着行业信息不对称问题的解决方向。同时，行业面临环保政策收紧、需求变化及宏观经济波动等多重风险。

主要观点

染料市场

• 短期趋势：受行业由旺季转淡季影响，预计染料价格短期见顶。
• 分散染料：上游中间体六氯、六溴供给偏紧，价格有望维持高位。
• 活性染料：上游中间体对位酯价格下调至2.7万元/吨以下，降价幅度超10%；H酸处于供略大于求状态，预计活性染料价格将面临短期下行风险，调整幅度约10%。
• 长期展望：供给端环保压力持续，落后产能加速退出，需求端稳定，供需结构持续改善，行业集中度提升，预计在“金九银十”旺季到来时，染料价格仍有上涨空间。
• 相关标的：浙江龙盛（600352）、闰土股份（002440）、吉华集团（603980）。
• 电商动态：七彩云平台上线，提供资讯会员费、交易验货服务、供应链金融服务，安诺其（300067）作为控股股东值得关注。

市场表现

• 涨幅前三：青松股份（26.50%）、世名科技（18.48%）、名臣健康（18.20%）。
• 跌幅前三：ST尤夫（-22.68%）、阿科力（-16.72%）、ST保千里（-14.00%）。

行业动态

• 湖北化工安全检查：2017年检查企业8562家次，关停部分企业，环保压力持续。
• 阳离子染料涨价：因原料紧缺，价格全线上涨，主要原料如甲丙酮、苯甲醚涨幅显著。
• 化学品环境管理计划：我国首个化学品环境管理自治计划发布，推动可持续供应链建设。
• VOCs治理项目：国内最大蓄热式热氧化（RTO）项目开建，用于处理挥发性有机物。
• Sabic产能提升：计划2025年前将化学品产能提高70%。
• 化学原料价格：3月份化学原料和制品业价格同比上涨5.2%。

公司动态

• 沙隆达A：2018年1-3月净利润预增3094.38%至3434.07%，主因纳入Solutions财务报表。
• ST河化：2018年1-3月净利润大幅下滑，主因恢复生产缓慢及原材料价格上涨。
• 金牛化工：净利润同比下滑73.4%，主要受营收下降影响。
• 金路集团：因年度检修，主导产品PVC树脂及烧碱产销量减少，利润下降。
• 中欣氟材、利民股份：净利润同比小幅增长，受益于产品价格上涨及订单执行。

风险提示

• 宏观经济波动：国内外经济形势变化可能影响化工行业表现。
• 政策风险：环保政策若低于预期，可能导致产品价格下行。
• 需求不及预期：中美贸易战升温，可能对纺织服装、空调等出口行业造成冲击，影响化工产品需求。

关键信息

• 染料市场短期调整，长期仍有上涨潜力。
• 七彩云平台上线，推动染化行业信息透明化。
• 3月份化学原料和制品业价格同比上涨5.2%。
• 沙隆达A一季度净利润大幅预增，成为行业亮点。
• 行业面临环保压力与政策不确定性，需关注企业合规与成本控制能力。

行业公司评级

• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：基于6个月内行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持。

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