20230604-德邦证券-医药行业周报_当前医药可乐观起来_关注恒瑞医药王者归来_26页_1mb

报告摘要

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证券研究报告	行业周报
医药生物	2023年06月04日
医药生物优于大市（维持）
证券分析师
陈铁林	资格编号：S0120521080001 邮箱：chentl@teboncom.cn
刘闯	资格编号：S0120522100005 邮箱：liuchuang@teboncom.cn
研究助理	王艳邮箱：wangyan5@teboncom.cn

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投资要点总结

📉 行情回顾
- 2023年5月29日-6月2日，申万医药生物板块指数下跌21%，表现落后于沪深300指数。年初至今累计下跌15%，在申万行业中排名靠后。
- 本周医药股涨幅分化，部分题材股表现活跃，但整体市场情绪依然偏弱。
🏥 恒瑞医药分析
- 集采出清：经过多轮集采调整，公司有望从2023年开始摆脱仿制药降价压力。
- 全面创新：已进入全面创新转型发展新阶段，拥有13款创新药上市，覆盖领域广。
- 研发管线丰富：有12款自研药上市，80多个临床在研产品，260多项临床试验进行中，其中18项处于申报上市或三期阶段。
- 业绩企稳：2023年一季报显示业绩止跌回升，标志着发展拐点可能出现。
📈 投资策略与机遇
- 建议对医药行业持乐观态度，核心观点：
- 估值优势：CXO及多数医药板块估值已处于低位。
- 业绩驱动：6月市场应关注医药Q2业绩。
- 政策预期：2023年有望成为院内复苏大年，很多细分领域存在盈利改善预期。
- 全年判断：
- 估值提升：医保政策转向积极，国家对医疗支出明显增长。
- 结构机会：医药消费、科技和制造将迎来相继崛起行情。
🌱 细分领域建议

一、医药消费崛起（疫后复苏）
- 中药：关注国企改革、品牌传承、配方颗粒、中药新药方向。推荐：太极集团、昆药集团、康缘药业、方盛制药、桂林三金、同仁堂、健民集团、红日药业、华润三九、中国中药。
- 疫苗：注重小孩苗复苏和成人苗放量。推荐：智飞生物、万泰生物、康泰生物、百克生物、欧林生物。
- 消费药械：推荐：长春高新、华东医药、泰恩康、一品红、我武生物、九典制药、鱼跃医疗、麦澜德、美好医疗。
- 零售药店：推荐：一心堂、健之佳。
- 医疗服务/CRO：关注医院诊疗恢复带来机会。推荐：爱尔眼科、普瑞眼科、泰格医药、诺思格、普蕊斯等相关企业。
二、医药科技崛起（创新驱动）
- 创新药：推荐：恒瑞医药、百济神州、康方生物、康诺亚、再鼎医药、海思科、百诚医药、阳光诺和等。
- CXO产业链：关注一级市场回暖带动行业复苏。推荐：药明康德、药明生物、乐土生物、百诚医药、阳光诺和。
- 创新器械：看好高端医疗器械国产替代及平台型企业发展。
  请注意表格中包含较多公司代码和股票代码，此处未一一列出。整体而言，该报告强调医药板块尽管短期调整，但长期发展前景良好，特别看好创新药、消费型医疗及受益于政策支持的细分领域。