20260710-国信期货-有色（铜）周报_关税悬念与矿端紧缺共筑支撑_铜价高位震荡_23页_1mb

国信期货有色（铜）周报总结

核心内容概述

本周报主要分析了2026年7月6日至7月10日期间铜价走势、铜市场基本面、库存变化以及终端需求情况，同时展望了铜价未来走势。

行情回顾

铜价走势

• 沪铜：7月6日至7月10日，沪铜震荡偏强，收于103710元/吨，较7月3日上涨0.71%。
• LME铜：同期LME铜价格震荡偏强，截至7月10日收盘报13486美元/吨。

图表支持

• 沪铜主力合约日K线图
• LME铜日K线图

基本面分析

现货市场

• 周内电解铜现货价格震荡上涨，长江有色市场1#电解铜平均价为103160元/吨，较7月3日上涨1470元/吨。

供应端

• 铜精矿供应：铜精矿供应紧张，TC/RC指数处于深度负值。
• 电解铜供应：6月电解铜预计产量113.85万吨，环比减少1.89%，同比减少0.82%，主要受冶炼厂集中检修影响。
• 废铜：国产废铜供给和中国废铜月度进口量数据未详细列出，但显示市场存在一定供给。

铜材供应

• 各类铜材周度开工率略有下降，具体数据见图表。
• 各类铜材月度产量数据也显示一定波动，但未明确具体数值。

需求端

• 家电行业：7月三大白电排产合计总量2917万台，较去年同期下降7.1%。其中，家用空调排产下滑13.4%，冰箱微增0.8%，洗衣机下滑1.7%。
• 电网投资：国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”增长40%，对铜需求形成支撑。
• 房地产：房地产新开工和竣工面积累计同比数据表明市场缓慢复苏。

库存变化

• 电解铜社会库存：截至7月9日，中国电解铜社会库存持续去库至16.5万吨。
• 交易所库存：上海期货交易所电解铜仓单库存为48410吨，较7月3日下降20062吨。
• LME库存：7月3日至7月8日，LME铜库存下降7200吨至307750吨。
• COMEX库存：7月2日至7月8日，COMEX电解铜库存增加6313吨至613160吨。

后市展望

期现市场分析

• 重要消息：
  • Antofagasta Minerals与多家中国冶炼厂达成初步协议，铜精矿定价机制转向与指数挂钩。
  • 国家统计局数据显示，6月CPI环比下降0.3%，同比上涨1.0%，核心CPI同比上涨1.0%；PPI环比下降0.3%，同比上涨4.1%。
• 市场情绪：宏观压制因素持续消退，市场风险偏好回升，铜价反弹节奏加快。
• 铜价支撑：铜价下方100000元/吨-103000元/吨附近逐渐构筑支撑区间。

走势预测

• 多单底仓可守总敞口，等待特朗普对铜关税政策的决议。
• 铜的基本面支撑未变，市场预期铜价将继续反弹。

关键信息汇总

• 铜价走势：沪铜和LME铜震荡偏强。
• 现货市场：电解铜价格震荡上涨。
• 铜精矿供应：供应偏紧，TC/RC指数处于深度负值。
• 电解铜产量：6月产量环比和同比均下降，受检修影响。
• 铜材开工率：铜材开工率略有下降。
• 家电需求：三大白电排产总量下降，部分产品下滑明显。
• 电网投资：国家电网“十五五”期间投资增长40%，对铜需求形成支撑。
• 房地产复苏：房地产市场缓慢复苏，新开工和竣工面积累计同比数据有所改善。
• 库存变化：社会库存持续去库，交易所库存下降，LME库存减少，COMEX库存增加。
• 市场预期：铜价反弹预期增强，等待关税政策落地。

投资建议

• 多单底仓可守总敞口，关注铜关税政策变化。
• 铜的基本面支撑未变，建议投资者在铜价反弹时谨慎布局。

分析师信息

• 分析师：张嘉艺、顾冯达
• 从业资格号：F03109217、F0262502
• 投资咨询号：Z0021571、Z0002252
• 联系方式：
  • 张嘉艺：电话 021-55007766-6619，邮箱 15691@guosen.com.cn
  • 顾冯达：电话 021-55007766-305184，邮箱 15068@guosen.com.cn

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写，未经授权不得复制、发布或分发。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 国信期货保留对任何侵权行为和有悖原意的引用行为进行追究的权利。