机械设备行业2022年度投资策略报告：行业景气度回升，关注机器换人进程下投资机会-20211209-渤海证券-40页_1mb

行业景气度回升，关注机器换人进程下投资机会

核心内容概述

本报告是渤海证券发布的机械设备行业2022年度投资策略报告，由分析师郑连声撰写。报告分析了机械设备行业的整体表现、细分行业如工程机械、机器人和轨道交通设备的市场趋势，并提出了重点推荐的标的。同时，报告也指出相关行业面临的风险。

主要观点

1. 机械设备行业整体表现：

   • 2021年以来，机械设备行业上涨14.02%，位列申万所有一级子行业第9位。
   • 行业相对沪深300指数跑赢18.15个百分点。
   • 行业估值溢价率为114%，其中部分子行业如机器人、自动化设备等市盈率较高，而轨道交通、工程机械等市盈率相对较低。

2. 工程机械行业：

   • 行业景气度回落，但出口保持高增长。
   • 随着非道路移动机械国四排放标准的实施，设备更新需求将加速。
   • 2021年11月挖掘机销量同比下降36.6%，但出口同比增长89%。
   • 未来随着疫情缓解和海运运力修复，工程机械出口有望稳步增长。

3. 机器人行业：

   • 机器换人是确定性趋势，服务机器人和工业机器人是重点。
   • 工业机器人国产化率仍有较大提升空间，预计2022年将保持低速增长。
   • 服务机器人因人口老龄化和疫情无接触配送需求，市场有望快速增长。
   • 特种机器人在公共安全和复杂场景中应用广泛，未来市场需求潜力巨大。

4. 轨道交通设备行业：

   • 铁路和城市轨道交通建设长期向好。
   • 2021年铁路固定资产投资同比下降6.7%，但整体仍保持稳定。
   • 随着疫情控制，铁路客运和货运需求逐步回归正常水平。
   • 《国家综合立体交通网规划纲要》为轨道交通建设提供了政策支持。

关键信息

重点推荐标的

投资建议

• 工程机械：建议关注三一重工、建设机械、恒立液压。
• 机器人：建议关注拓斯达、埃斯顿、绿的谐波。
• 轨道交通：建议关注中国中车、中国通号。

风险提示

• 疫情影响超预期
• 全球贸易摩擦风险
• 宏观经济增速低于预期
• 基建和房地产投资增速不及预期
• 行业竞争加剧风险

总结

本报告全面分析了机械设备行业的投资机会，指出在行业景气度回升和机器换人趋势的推动下，重点关注工程机械出口、机器人国产替代和轨道交通建设等领域的投资机会。报告还提供了重点推荐标的和相关风险提示，为投资者提供了详尽的参考信息。