20260621-中泰期货-天然橡胶周报_原料短期承压_需求走弱预期仍在_盘面冲击前高后回落_但供应仍存减产预期_关注逢低买入机会_53页_4mb

报告摘要

天然橡胶周报总结

核心内容

本报告主要分析了2026年6月天然橡胶市场的供需、库存、成本与利润情况，以及价格、价差和基差的变化趋势。报告指出，短期内天然橡胶市场面临原料产出好转但分流明显、需求走弱以及地缘事件不确定性等多重因素影响，导致价格高位震荡。同时，不同地区的原料价格与加工利润差异较大，需密切关注天气变化及下游需求情况。

主要观点

原料与价格：
- 云南胶水价格为16,400元/吨，海南胶水价格同样为16,400元/吨，原料产出有所好转，但抢购明显，价格维持高位震荡。
- 海南浓乳利润为0元/吨，加工利润走低，主要由于原料价格坚挺。
- 泰国乳胶利润为26美元/吨，虽有小幅回升，但整体仍偏弱。
- 云南加工利润为-247元/吨，海南加工利润为23美元/吨，加工利润整体偏低。
- 3L进口利润为-850元/吨，维持或略走高。
- 云南胶块价格为15,000元/吨，价格坚挺，受原料产出受限影响，关注天气变化。
- 泰国杯胶价格为72.50泰铢/公斤，价格震荡回落。
供需与库存：
- 2026年上半年供需双弱，进口量环比下降，下游采购需求亦有下降，去库存缓慢。
- 4月至6月进口量继续回落，加速去库存。
- 库存方面，期初库存与期末库存略有波动，库消比维持在1.7-2.1之间。
- 需求端，轮胎开工率持续走弱，合成橡胶原料供应边际好转逐渐替代天然橡胶需求，影响天然橡胶价格走势。
利润变化：
- 云南全乳RU09与混合价差维持或小幅震荡，加工利润低位震荡。
- 海南加工利润持续较低，原料价格坚挺但加工成本高企。
- 云南标二加工利润为-170美元/吨，低位震荡。
- 泰国标胶加工利润为-75美元/吨，整体呈下降趋势。
- RSS3生产毛利在2026年1月至6月间呈震荡趋势，部分月份有所下降。