20260719-中泰期货-天然橡胶周报_盘面受供增需弱预期及宏观情绪影响震荡偏弱_但供应仍存减产预期_关注7-8月逢低买入机会_53页_4mb

天然橡胶周报总结

核心内容

2026年7月19日发布的天然橡胶周报分析了当前市场供需状况、价格波动及未来走势。报告指出，天然橡胶市场整体呈现震荡偏弱的趋势，主要受到供应季节性增加和需求端走弱的影响。同时，由于合成橡胶原料供应边际好转，对天然橡胶价格形成一定打压。

主要观点

• 供需状况：2026年上半年，天然橡胶供需双弱，导致价格承压。5月到港量环比回落，库存去化速度加快，6-7月到港量持续较低，库存去化进一步加速。
• 价格走势：盘面受供增需弱预期及宏观情绪影响震荡偏弱，但供应仍存在减产预期，预计8月之后可能显现反弹迹象。
• 利润分析：云南胶水加工利润为-683元/吨，海南胶水加工利润为-311元/吨，均处于低位震荡状态。泰国乳胶加工利润为23美元/吨，小幅震荡。3L进口利润维持或略走高，印标交割利润维持或走高。
• 库存变化：浅色胶库存持续去化，深色胶库存则存在季节性波动。2025年1月至2026年7月，浅色胶库存累计去化明显，深色胶库存则在1月至7月间有所波动，但整体维持去库趋势。
• 天气影响：产区天气短期转好，原料产出增加对价格形成支撑，但需关注7-8月的降雨情况对原料产出的潜在影响。
• 下游需求：轮胎开工率下降，影响天然橡胶需求，预计短期内需求难有明显增长。

关键信息

供应情况

• 进口量：2026年1月至7月，天然橡胶进口量整体呈现下降趋势，尤其是3L进口量。
• 产量：国内天然橡胶产量在2026年1月至7月间有所波动，但总体保持稳定。
• 抛储：抛储量在部分月份有所增加，对市场供应起到一定支撑作用。
• 产区降雨：泰国、海南、云南等地的降雨情况对原料产出和价格产生重要影响。

需求情况

• 轮胎开工：2026年1月至7月，轮胎开工率整体下降，影响天然橡胶需求。
• 出口订单：轮胎出口订单变化是市场关注的焦点，可能对天然橡胶价格产生影响。
• 库存变化：浅色胶和深色胶库存均呈现去化趋势，但去库速度不一。

估值策略

• 单边操作：建议观望或关注7月低探时买入机会。
• 套利操作：RU-NR价差观望，关注仓单变化及外盘对NR估值的影响。
• 期权策略：7月关注卖看跌策略，以应对可能的下跌风险。

数据来源与方法

• 数据来源：预估数据根据隆众资讯三方数据线性预估。
• 分析方法：结合供需平衡表、库存变化、加工利润、价差及基差分析，评估市场走势及投资策略。

未来展望

• 原料供应：预计7-8月海外割胶天气仍是市场关注焦点，若天气不佳，原料供应可能受限，对价格形成支撑。
• 需求端：下游轮胎开工及出口订单变化将影响天然橡胶需求，需密切关注。
• 价格走势：短期内价格震荡偏弱，但若供应减少，价格可能回升。

总结

本周报提供了天然橡胶市场供需、价格、利润及库存的详细分析，强调了供需双弱、原料供应变化及天气对价格的影响。同时，提出了相应的投资策略，包括单边、套利及期权操作建议，为投资者提供了全面的市场参考。