20241104-中邮证券-星宸科技-301536.SZ-积极布局3D传感_家用机器人_AI眼镜市场持续发力_5页_436kb

市场有风险，投资需谨慎。中邮证券发布星宸科技（301536）公司点评报告，维持“买入”评级。公司前三季度营业收入181.2亿元，同比增长229.5%；净利润19.6亿元，增长451%。

投资要点：

1. 3D传感布局

星宸科技在3D传感领域分iTOF（消费电子）和dTOF（汽车、工业机器人）两条产品线。选择适配技术路线，激光雷达需求快速增长。

2. 安防业务发展

消费领域是安防市场增长的主要驱动力，公司技术已实现户外低功耗、低成本的智能监控应用。海外市场仍有较大增长潜力，公司技术可快速海外落地。

3. 扫地机器人优势

凭借在AI视觉和3D感知领域的技术积累，自研“AllinOne”芯片（SSU9386）集成度高，解决机器人场景开发痛点。公司已启动端侧大模型研发，以满足高端化需求。

4. AI眼镜拓展

公司已布局AI眼镜市场，利用低功耗技术和ISP视觉能力，推动芯片小型化。产品将在性能与成本平衡中形成竞争力。

5. 盈利预测与评级

预计2024-2026年归母净利润为24/33/47亿元，维持“买入”评级，目标市盈率从89降至389倍。

6. 风险提示

• 技术创新不及预期
• 行业竞争加剧
• 国际贸易摩擦
• 产品推广不达预期

报告附财务报表摘要，显示公司毛利率、净利率及成长性指标预测，资产负债率稳定。本报告仅供参考，投资需自负风险。