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南华期货聚烯烃产业链数据周报总结

核心内容概述

南华期货发布的《聚烯烃周度综述》聚焦于聚丙烯（PP）与聚乙烯（PE）的市场动态，分析了成本、供应、需求、现货与期货价格走势、进出口情况及市场策略。整体来看，聚烯烃市场呈现“近强远弱”的格局，短期内09合约受供应端减量与成本支撑影响，价格存在支撑，而01合约则受进口预期上升影响，上方承压。

主要观点与关键信息

1. 成本观察

• 原油与动力煤：加息落地，75BP符合预期，美石油库存继续去库，短期油价反弹。国内需求高峰即将过去，但市场情绪偏弱，对旺季预期转弱。
• PP成本：
  • 油制PP成本为9815.73元/吨，Brent原油价格为103.76美元/桶。
  • 煤制PP成本为8884.80元/吨，动力煤价格为1170元/吨。
  • MTO、油制、PDH等环节利润有所修复。
• PE成本：未具体提及，但整体成本趋势与PP相似。

2. 供应情况

• PP供应：
  • 本周新增浙石化、三圆等检修，开工率进一步下滑。
  • 下周东华、恒力、中安加入检修，8月产量预计明显低于7月。
  • 本月产量损失为12.60万吨，开工率下降3.24%。
• PE供应：
  • 本周产量略下降，后续中煤、中韩、独山子本周开车，齐鲁石化下周开车，开车率存在上升预期。
  • 本月产量损失为10.71万吨，开工率下降1.12%。
  • 新增产能方面，PP与PE均存在延迟投产的情况，其中PP09合约装置延迟严重，PE未来投产压力不大。

3. 库存情况

• PP库存：
  • 本周总库存去库，上游和港口库存去化明显。
• PE库存：
  • 本周总库存去库，各环节去库均较为明显。

4. 需求分析

• PP需求：
  • 下游开工率小幅下降，订单一般，下游企业多观望。
  • 疫情再起，部分地区运输受阻，出货受限。
  • BOPP厂平稳运行，但淡季需求难放量，刚需为主。
  • 注塑、共聚、纤维需求总体偏弱，但部分细分领域如缠绕膜、热收缩膜有所支撑。
• PE需求：
  • 农膜阶段性开工提升，包装膜需求分化，缠绕膜、热收缩膜支撑需求。
  • 出口订单不佳，内需无亮点，外需走弱。
  • 线性高压排产下滑，LDPE订单走弱，价差继续收缩。

5. 现货与期货价格

• PP现货：本周价格有所反弹，但基差走弱。
• PE现货：价格也有所反弹，但基差走弱。
• 期货价格：9-1价差走扩，近强远弱逻辑明显。

6. 进出口情况

• PP进口：韩国、俄罗斯等进口增加，外盘价格走弱，进口预期增加。
• PE进口：进口窗口趋打开，但当前放量不明显，未来进口有上升预期。

市场策略与风险提示

市场策略

• 短期策略：建议多09合约，保护01空单。
• 中长期策略：01合约看空，受进口放量预期影响，上方空间有限。

风险提示

• 当前暂无明显风险提示。

数据表格与图表

PP数据

• 2205合约：检修损失12.60万吨，开工率74.97%。
• 2209合约：检修损失14.00万吨，开工率预计进一步下滑。
• 新增产能：PP 2205合约新增产能为130万吨，PP 2209合约新增产能为256万吨。

PE数据

• 2205合约：检修损失10.71万吨，开工率76.01%。
• 新增产能：PE 2205合约新增产能为135万吨，PE 2209合约无新增产能。

总结

本周聚烯烃市场整体呈现“近强远弱”的格局，主要受供应端减量及成本支撑影响，09合约价格相对强势，而01合约因进口预期上升承压。PP与PE的库存均有所去化，但需求端表现不一，PP下游总体需求下滑，PE则在农膜和包装膜方面有所支撑。短期内，市场仍以震荡为主，建议投资者关注09合约的支撑力及01合约的进口影响。整体来看，市场情绪偏弱，对旺季预期转弱，未来需密切关注供应恢复与需求变化。