20230418-华创证券-_债券周报_高收益债市场观察（第三十三期）_天津_山东_成交活跃度进一步上升_17页_1mb

高收益债市场观察第三十三期总结

市场整体概况

本期报告覆盖2023年4月1日至14日的高收益债市场。受监管加强私募基金债券投资风险及清明假期影响，成交活跃度总体下降。总成交额较上两周减少9063亿元，风险偏好有所下降。

成交趋势分析

• 总成交额下滑，城投债成交金额较上两周减少5561亿元，占比上升至91.85%；房地产债成交金额减少2848亿元，占比下降。
• 成交活跃度衡量指标历史分位数从上期94.60%降至85.90%，高折价成交降幅明显，显示市场风险偏好减弱。

地区间活动

• 天津和山东成为城投债成交热点，占比分别上升至30.04%和18.90%。
• 主要活跃城投主体包括天津渤海国资、泰达控股、天保投控等；山东以华荣实业和滨海投资为主。

高折价成交情况

• 成交偏离度总体平稳，城投高折价成交偏离度走阔，房地产高折价成交减少。
• 高折价成交主体集中在城投和房地产行业，成交金额减少，反映风险可控但需谨慎。

活跃主体跟踪

• 城投主体：渤海国资、泰达控股、天保投控等成交活跃，新增活跃主体如昆明公租房公司。
• 产业主体：金地集团、碧桂园地产、远洋控股等成交频繁，新增产业活跃主体如黔西南水投。

风险提示

• 数据统计可能有偏差。
• 信用风险超预期可能发生。