20240202-华创证券-_债券周报_高收益债市场观察（第五十三期）_收官篇_化债与资产荒交织下高收益债渐行渐远_16页_1mb

高收益债市场观察（第五十三期）总结

一、市场概况

• 2024年1月13日至2024年1月26日期间，高收益债成交总金额达4806亿元，同比下降1741亿元，再创历史新高低。
• 城投债成交金额107亿元，地产债成交金额746亿元，其他债成交金额占比小幅提升。

二、区域分布变化

• 区域成交分布出现分化：
  • 辽宁、重庆等区域城投高收益债成交规模略有上升；
  • 四川、青海等区域城投高收益债成交金额大幅下降，四川成交金额同比下降78%。

三、行业成交情况

• 城投高收益债成交占比下降至55%，房地产高收益债成交占比下降至33%；
• 其他行业成交占比小幅上升至12%。

四、高折价成交情况

• 高折价成交规模扩大，成交偏离度有所走阔；
• 活跃房企拓扑图：龙湖、金地、光大嘉宝、万科、旭辉为重点品牌，其中金地、光大嘉宝、万科、旭辉等面值90%以下成交金额较上期上升。

五、主要活跃主体

• 城投主体中遵义交旅、贵安发展、宏财集团、潍坊滨海旅游集团等成交活跃；
• 产业主体中重庆龙湖、金地集团、平安不动产、普洛斯中国、新湖中宝等成交活跃。

六、风险提示

• 数据统计口径可能存在偏差；
• 信用风险超预期可能发生；
• 城投及房地产企业面临区域分化与经营压力。