20211126-东方金诚-可转债周报_转债市场指数继续上涨_转股溢价率小幅上行_11页_1mb

可转债市场周报总结（2021.11.22-2021.11.26）

核心内容概览

上周可转债市场指数继续上涨，整体表现偏强，但日均成交额小幅下降。转债个券涨多跌少，新上市转债表现突出，价格涨幅和溢价率均居前列。华自转债因触发赎回条款提前退市。转债市场整体存量规模达到6459.20亿元，较年初增加1123.44亿元。

主要观点

• 市场表现：
  转债市场指数持续上涨，日均成交额略有下降。
  转股溢价率和纯债溢价率均小幅上升，其中新上市转债的溢价率涨幅明显。
  转债个券涨跌分化，机械设备、轻工制造、电子等行业转债跌幅较大。

• 行业表现：
  权益市场整体微涨，其中创业板指涨幅显著（1.48%）。
  有色金属、钢铁等周期性行业涨幅居前，休闲服务行业跌幅最大（-5.29%）。
  转债市场中，电气设备、机械设备、化工等行业表现较好，而国防军工、传媒等板块影响较大。

• 转债个券表现：
  上周共有5只转债上市，分别为宏发转债、赛伍转债、中大转债、锦鸡转债和帝欧转债，其中锦鸡转债上市首日涨幅最大（22.90%），成交额和换手率也较高。
  华自转债因触发赎回条款提前退市，仅赎回1.91%。
  涨幅前五的个券均为新上市转债，跌幅前五的个券则多为行业受挫或受监管影响的品种，如海兰信和海兰转债。

关键信息

一级市场动态

• 转债发行：
  上周无转债实际发行，但华兴转债和科沃转债计划于本周发行，合计规模18.40亿元。
  截至11月26日，共计31只转债通过证监会审核待发行，合计规模288.56亿元。
  2021年1-11月，转债市场共发行105只转债，规模2230.21亿元，较2020年略有增加，主要得益于部分大额转债的发行。

• 发行预案：
  回盛生物、博瑞医药、双箭股份等多家企业转债发行预案通过证监会审核。
  广义民企上市公司仍是转债发行主力，2021年1-11月其占比达83.81%，发行规模占比63.89%。
  AA级及以下信用评级的转债发行数量占比达70.48%，高评级转债中也有部分民企发行。

二级市场动态

• 市场指数：
  中证转债指数、上证转债指数及深证转债指数均上涨，涨幅分别为0.69%、0.33%、1.25%。
  转债市场整体表现优于正股市场，但日均成交额有所下降。

• 个券表现：
  375只活跃转债中，267只上涨，108只下跌。
  新上市转债表现强势，涨幅和溢价率均居市场前列。
  转股溢价率和纯债溢价率整体上升，其中涨幅较大的转债多集中在转换价值高于130元的品种。

2021年市场趋势

• 发行趋势：
  受权益市场震荡分化影响，2021年转债发行数量和规模预计较2020年有所下降。
  化工、机械设备、医药生物、电子等行业仍是转债发行主力，但单笔发行规模偏小。
  银行、农林牧渔、非银金融等行业因个别大额转债发行，整体规模占比高。

• 2022年展望：
  随着固收+产品规模扩大、政策支持增强以及发行制度优化，预计2022年转债发行量和规模将恢复增长。
  国家对“专精特新”小巨人、新能源、基础材料、半导体等行业的政策倾斜，进一步提升了相关转债的吸引力。

行业与市场分析

• 行业分布：
  2021年1-11月，化工、机械设备、医药生物、电子、公用事业是转债发行前五大行业，合计占比超五成。
  采掘、传媒、钢铁、通讯、休闲服务等行业无新发转债。

• 信用评级：
  AA级及以下信用资质的转债发行数量和规模占比均较高，显示市场对信用资质较弱的民企偏好。
  高评级转债虽发行规模占比高，但部分为民企发行，显示市场对高成长性企业的认可。

发行预案进度表（部分）

附注

• 本报告为东方金诚分析师曹源源撰写，内容仅用于提供参考意见，不构成投资建议。
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