20180211-东北证券-可转债周报_转债跟随正股大跌（18年待发转债一览）_14页_732kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为2018年2月11日发布的可转债周报，主要分析了可转债市场近期的表现及2018年待发可转债的发行情况。

市场回顾

• 指数表现：本周（2月5日—2月9日），上证综指下跌9.6%，上证转债和中证转债分别下跌5.34%和4.87%，跌幅较大。所有行业指数均下跌，非银金融与房地产行业跌幅居前，分别下跌13.27%和14.08%。
• 转债表现：二级市场仅有1只新上市的转债，为常熟转债，首日收盘价为107.91元，涨幅为3.2%。其余转债均下跌，17桐昆EB跌幅最大，达12.61%。
• 成交量：本周可转债市场总成交额为219.52亿元，较上周增长11.98%，市场交易活跃。有5只转债成交额超过10亿元，分别是光大转债（49.75亿元）、常熟转债（40.68亿元）、宁行转债（29.92亿元）、国君转债（11.57亿元）和东财转债（10.29亿元）。
• 转股情况：本周有4只转债的持有人共10次选择转股，转股意愿有所下降。

待发转债一览

• 发行节奏：2017年11月与12月转债市场加速发行，截止2018年2月6日，已有5只转债发行，基本保持每周一只的节奏。
• 待发规模：截至2018年2月6日，共有132家上市公司发布了转债发行预案，预计发行规模为3924.23亿元。
• 行业分布：待发转债分布在24个行业中，建筑装饰、化工和电气设备三个行业发行只数超过10只，分别为13、12和11只。银行类待发转债规模最大，总计1915亿元，交通运输和建筑装饰紧随其后。
• 发行进度：13只转债已通过证监会核准，20只已通过发审委审核，86只通过股东大会通过，预计未来三个月内转债扩容规模主要来自已通过发审委审核或证监会核准的转债，预计规模在300到400亿元之间。
• 重点转债：7只银行类转债待发行，其中民生银行、浦发银行、中信银行、平安银行和江苏银行发行规模均超过100亿元。目前有5只银行转债已通过股东大会，2只处于董事会预案阶段，短期内发行可能性较低。

主要观点

• 转债市场受正股大跌影响，整体表现不佳，仅少数转债上涨。
• 本周转债市场成交活跃，但多数转债价格下跌。
• 转股意愿下降，可能影响市场流动性。
• 2018年转债发行节奏平稳，预计未来三个月将有较大规模的转债发行，主要来源于已通过审核的预案。
• 银行类转债是未来扩容的主要来源，但短期内可能不会大规模发行。
• 部分转债的正股表现不佳，可能影响转债的发行和市场表现。

关键信息

• 发行情况：本周有1只新发行的转债（大族转债和无锡转债），1只新上市的转债（常熟转债）。
• 转股情况：本周有10次转股行为，涉及4只转债。
• 待发转债：截止2018年2月6日，待发转债共132只，预计发行规模为3924.23亿元。
• 行业分布：银行类待发转债规模最大，总计1915亿元；建筑装饰、化工、电气设备行业发行数量较多。
• 正股表现：证监会核准的13只转债正股均下跌，8只下跌超过10%，3只下跌超过20%。

图表目录

• 图1：主要指数本周涨跌幅
• 图2：申万行业本周涨跌幅
• 图3：转债及其正股涨跌幅
• 图4：可转债成交额
• 图5：转债估值情况
• 图6：转债发行预案规模
• 图7：现存已发转债发行间隔时间
• 图8：待发转债预案行业及规模
• 图9：各行业待发转债规模占比
• 图10：单只发行规模超过50亿的转债

表格目录

• 表1：转债发行上市情况
• 表2：本周转债进展情况
• 表3：本周可转债转股情况
• 表4：银行待发转债基本情况
• 表5：证监会核准转债预案
• 表6：待发转债发行预案