20241202-国投期货-国债周报_降准预期增强_市场强势持续_6页_1mb

报告摘要

上周，债券市场整体表现强势，主要受到降准预期增强的影响，配置机构积极进场，推动长债利率大幅下行。市场多头情绪浓厚，政策预期成为行情的重要驱动力。

市场表现：市场整体强势，多头围绕政策预期展开操作，债市延续走强趋势。
政策导向：国内政策层面持续释放利好信号，强调利率政策执行的规范性和效率，明确“存款利率不得违规手工补息”，有利于降低银行负债成本。
海外影响：美国10月核心PCE物价指数同比上升2.8%，为今年4月以来最大升幅，显示核心通胀仍具粘性，市场对二次通胀的担忧有所升温。美联储11月会议纪要表明，其降息节奏将更加渐进，仍以经济数据为决策依据。
国内经济数据：11月制造业PMI连续一个季度上行，显示制造业市场活跃度增强，增强增量政策效果逐渐显现，未来生产的稳定上行仍需政策与信心支持。
政策友好窗口期：国内政策环境整体偏暖，市场政策友好窗口期持续，为债市提供了良好的支撑。

多空策略：当前市场趋势偏向多头，但操作性仍需观察，建议关注曲线保持陡峭的机会。
投资机会：在当前政策友好环境下，债市仍具备一定的投资机会，尤其是长端利率债。
图表参考：报告中包含多张图表，如国债期货价格、成交行情、持仓行情、跨品种价差、不同期限国债期货价差、国债到期收益率、中债债券指数、地方政府债与企业债利差、理财与存款类机构利率对比、LPR利率、逆回购利率与政策利率关系、机构资金分层等，有助于进一步分析市场走势。