20260510-南京证券-有色金属行业周报_中东局势趋于缓和_金属价格大多反弹_10页_1mb

有色金属行业周报总结（2026.5.4-2026.5.10）

核心内容概述

本周有色金属行业整体呈现反弹态势，主要受中东局势缓和、美联储利率政策维持稳定及部分金属需求支撑影响。行业评级为推荐，预计6个月内行业指数相对沪深300涨幅将超过10%。

主要观点与市场动态

工业金属

• 铜：LME铜价本周反弹4.3%，达到13445美元/吨，国内铜现货价反弹1.2%至102965元/吨。
• 库存：LME库存微增0.2%，而上期所阴极铜库存下降5.6%，国内库存连续去化，库存水平超过近年同期。
• 供给：海外铜矿产量预期下调，部分矿山复产不及预期，加剧全球铜矿供给收缩。
• 需求：国内地产、基建进入旺季，新能源车、光伏、AI等新领域用铜持续增加，需求支撑稳定。
• 投资建议：重点关注铜矿龙头企业，如紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、洛阳钼业等。

铝

• 价格：沪铝价小幅反弹0.7%至24220元/吨，氧化铝价小幅上涨0.1%至2708元/吨，预焙阳极价上涨3.3%至6269元/吨。
• 库存：国内电解铝社会库存周累库2.4%至148.4万吨，库存水平明显高于往年。
• 成本与利润：氧化铝和预焙阳极价格维持区间震荡，吨铝毛利润仍保持较高水平。
• 投资建议：关注成本较低的电解铝企业，如云铝股份、中国铝业、天山铝业等。

锂

• 价格：进口锂精矿价格周涨13.8%至2550美元/吨，工业级碳酸锂价格15.43万元/吨，电池级碳酸锂价格15.74万元/吨，氢氧化锂价格14.63万元/吨。
• 供需：全球锂资源主产国出口量有所下滑，新能源车及储能需求增速稳定，2026年整体供需相对平衡。
• 风险提示：新能源车进入销量淡季，国内锂矿复产尚未实质性展开，锂价波动可能加大。
• 投资建议：逢低关注天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能、融捷股份、永兴材料等。

稀土及小金属

• 稀土：氧化镨钕价格周跌1.9%至75.9万元/吨，钕铁硼价格周持平在232元/千克。
• 小金属：钴价高位回落，维持在40万元/吨以上；镍价受印尼政策影响小幅反弹至14.67万元/吨。
• 其他：锗价延续反弹，锑价从高位回落走平。
• 投资建议：关注北方稀土、中国稀土、金力永磁、洛阳钼业、华友钴业等；逢低关注云南锗业、湖南黄金等小金属相关企业。

贵金属

• 黄金：国内金价上涨1.8%至1032元/克，央行持续购金，预计黄金价格仍将高位震荡。
• 白银：银价上涨11.4%至19847元/千克。
• 投资建议：逢低关注山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源等。

关键信息汇总

价格变化

库存变化

宏观与政策影响

• 美联储：2026年3月维持利率区间3.5%-3.75%不变，符合市场预期，年内降息概率较低。
• 中东局势：局势趋于缓和，市场降息预期反弹。
• 政策：国内政策变动、地缘政治冲突、全球流动性变化等是主要风险因素。

投资建议小结

推荐关注企业：

• 铜矿：紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、洛阳钼业
• 铝：云铝股份、中国铝业、天山铝业
• 锂：天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能、融捷股份、永兴材料
• 稀土及小金属：北方稀土、中国稀土、金力永磁、华友钴业、洛阳钼业
• 贵金属：山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源

风险提示

• 各金属下游需求不及预期
• 各金属供应端开采不及预期
• 全球宏观流动性变化
• 国内政策变动风险
• 地缘政治冲突风险

数据来源

• 同花顺iFinD
• 百川盈孚
• 南京证券研究所