> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：沪铜日报 - 中东局势降温，铜价反弹 ## 核心内容概述 本报告发布于2026年3月25日，主要分析了当日沪铜期货市场的行情走势，并结合供给端、需求端及库存变化，对铜价的短期波动进行了探讨。报告指出，铜价在中东局势降温的背景下出现反弹，但基本面仍偏弱，市场情绪主导价格走势。 --- ## 主要观点 ### 1. 行情分析 - **沪铜走势**：当日沪铜低开高走，呈现日内上涨趋势。 - **市场情绪**：受中东局势缓和影响，铜价出现反弹，但终端需求表现仍不乐观。 - **板块联动**：在中东局势缓和的带动下，贵金属及有色金属板块同步反弹，而能化板块则有所下行。 ### 2. 供给端分析 - **铜精矿进口**：2026年2月中国进口铜精矿及其矿砂231.0万吨，同比增加6.0%，但环比下降12.0%。 - **库存情况**：国内铜精矿库存处于历年偏低水平，受海外铜矿资源紧张及运输受阻影响，铜矿资源短缺问题依然存在。 - **TC与RC费用**：截至3月24日，现货粗炼费（TC）为-69.22美元/干吨，现货精炼费（RC）为-7美分/磅，显示冶炼成本压力有所缓解。 ### 3. 需求端分析 - **电解铜产量**：3月电解铜产量环比增长5.28万吨，同比增长6.51%，表明供应端有所恢复。 - **铜线缆行业**：2月铜线缆行业开工率录得55.81%，环比下降14.29个百分点，但同比增长9.06个百分点，显示行业复苏态势。 - **终端需求**：新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%，终端需求疲软，对铜价支撑有限。 ### 4. 库存情况 - **SHFE铜库存**：截至3月24日，SHFE铜库存为25.21万吨，较上期减少10599吨。 - **上海保税区库存**：截至3月23日，上海保税区铜库存为7.44万吨，较上期减少0.36吨。 - **LME铜库存**：LME铜库存为36.02万吨，较上期增加900吨。 - **COMEX铜库存**：COMEX铜库存为58.82万短吨，较上期增加751短吨。 --- ## 关键信息 - **铜价波动原因**：铜价反弹主要由中东局势降温引发的消息面影响，而非基本面明显改善。 - **市场情绪**：投资者对中东局势的谨慎态度影响了追涨意愿，市场仍处于观望状态。 - **数据来源**：报告数据主要来自Wind、同花顺期货通、SMM、乘联会及金十期货网站等权威渠道。 - **风险提示**：报告强调投资有风险，入市需谨慎，并提醒读者注意免责声明。 --- ## 结论与建议 - 当前铜价走势受消息面影响较大，基本面支撑仍偏弱。 - 建议投资者关注中东局势的进一步发展，以及国内需求端的复苏情况。 - 铜矿资源短缺问题持续存在，可能对铜价形成长期支撑，但短期需警惕市场情绪波动带来的风险。 --- **报告发布机构**：冠通期货股份有限公司 **分析师**：王静 **执业资格证书编号**：F0235424/Z0000771