20221128-国盛证券-建筑装饰行业专题研究_企业微网蓄势待发_万亿赛道谁主沉浮__29页_2mb

建筑装饰：企业微电网发展分析总结

核心内容

微电网是由分布式电源、用电负荷、配电设施、监控和保护装置等组成的小型发配用电系统，具备自我控制和自治管理能力，分为并网型和独立型。随着国家政策支持、技术进步和成本下降，微电网发展意义凸显，成为构建新型电力系统、提升新能源消纳能力、保障国家能源安全的重要手段。

主要观点

1. 政策推动：国家自2015年起大力推动微电网行业发展，出台多项政策完善制度标准，为行业提供良好的政策环境。
2. 成本趋势：随着技术进步和产量扩张，光伏组件、储能设备等核心组件成本持续下降，微电网经济性提升。
3. 发展意义：微电网可有效提升新能源末端消纳能力，保障极端情况下的电力供应，是电力主干网的有效补充。
4. 企业微电网潜力：企业铺设微电网需求因电能紧张、电价上涨、电力市场改革而增强，行业成长潜力显著。

关键信息

• 行业空间：我国10kV及以上供电电压等级的工商业用户超过200万户，潜在市场空间可达20万亿元。
• 投资预测：预计2025年国内企业微电网投资规模将达520亿元。
• 技术趋势：微电网技术日趋成熟，具备“源网荷储充”一体化能力，通过边缘计算与云平台实现智能调控。

市场格局

企业微电网供给主体主要包括三类：

1. 电网公司旗下软硬件开发及集成服务企业：如国电南瑞、许继电气等。
2. 低压电器生产商：如正泰电器、德力西、施耐德、西门子、ABB等。
3. 细分领域集成企业：如安科瑞、苏文电能、泽宇智能、炬华科技等。

投资建议

• 电网公司旗下：重点关注国电南瑞，作为国内工控与数字电网龙头。
• 低压电器领域：重点关注正泰电器和施耐德，作为国内和海外龙头。
• 细分领域集成企业：重点推荐安科瑞（电力能效管理）、苏文电能（配网EPCO）、泽宇智能（电力通信）。

风险提示

• 电力行业竞争加剧
• 行业政策落地不及预期
• 新业务开拓不及预期
• 市场空间假设和测算误差

市场空间测算

• 存量市场：企业微电网潜在总铺设规模可达20万亿元。
• 2025年预测：企业微电网投资规模有望达520亿元。

技术与市场趋势

• 光伏组件成本：从2018年的0.28美元/W降至2025年的0.15美元/W，降幅达37%。
• 储能成本：从2010年的1100美元/kWh降至2018年的176美元/kWh，预测2024年降至94美元/kWh，2030年降至62美元/kWh。
• 峰谷电价：截至2022年10月，国内已有14个省市峰谷电价超过0.7元/KWH，推动企业微电网建设。

企业微电网应用

• 企业微电网功能：包含“发-输-变-配-用”完整功能，企业自持电网可通过改造实现。
• 经济性提升：通过峰谷套利、节能降耗、参与电力市场交易等方式提升项目经济性。
• IRR对比：分布式光伏（全额自用）IRR为19.4%，投资回收期为6年；集中式光伏（全额上网）IRR为9.5%，投资回收期为15年。

代表企业分析

国电南瑞

• 优势：国内工控与数字电网龙头，产品涵盖微电网智慧能源监控系统。
• 应用案例：南京江北充电塔、无锡低压台区、苏州电动汽车与能源互动项目等。
• 发展趋势：通过EcoStruxure平台推动数字化转型，微电网业务持续升级。

正泰电器

• 优势：低压电器与户用光伏龙头，拥有广泛的销售网络和丰富的光伏项目经验。
• 业务布局：光伏与储能产品齐备，提供多种下游应用场景解决方案。
• 市场表现：2021年营收197亿元，光伏业务营收182亿元，占比47%。

施耐德

• 优势：全球最大的低压电器生产商，业务覆盖四大终端市场。
• 产品矩阵：涵盖低压配电、中压配电、关键电源及工业自动化。
• 数字化转型：EcoStruxure平台支持微电网的智能化和高效运行。

安科瑞

• 优势：微电网能效管理系统龙头，具备一站式服务能力。
• 业务进展：已完成微电网系统从1.0到2.0的升级，推动向软件服务转型。
• 未来发展：拟投资10亿元建设微电网产业园，强化业务成长动能。

苏文电能

• 优势：配网EPCO龙头企业，具备完整的EPCO业务链条。
• 业务拓展：通过智能运维平台“富兰克林云”提供多种运维服务。
• 定增计划：拟募资14亿元用于设备生产基地建设，提升电力设备供应能力。

泽宇智能

• 优势：电力信息化EPCO一站式服务专家，系统集成能力突出。
• 业务结构：电力通信集成和调度数据集成为主，变电站运维为辅。
• 市场前景：深耕江苏电力系统，具备较强网络集成实力。

总结

企业微电网行业在政策支持、技术进步和成本下降等多重因素驱动下，展现出强劲的成长潜力。随着电力市场改革深化和企业用电需求提升，微电网将成为企业降低用能成本、提升能源利用效率的重要手段。行业格局分散，多方企业共同角逐市场，重点企业具备较强的竞争力和市场拓展能力。