20220123-广发期货-棉花期货周报_外棉价格保持坚挺_下游进入放假状态_27页_2mb

棉花期货周报总结

核心内容概述

本报告分析了棉花期货市场近期走势，涉及外盘价格、国内供需变化、进口情况、国储抛储、纺织行业数据及基差与内外价差等多方面内容，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

主要观点

• 外盘支撑较强：美棉、巴西棉装运速度慢，东南亚主要棉花进口国下游纱线价格难跌，印度棉价持续创新高，外盘支撑较强。
• 内外棉价差收窄：在内外棉价差快速收窄的情况下，国内棉花期现货价格难以明显下跌。
• 下游进入放假状态：产业下游已基本进入放假状态，且纺企纺纱亏损严重，对棉花原料采购低迷，产业难以给予较好驱动。
• 短期波动空间较大：短期来看，受外盘影响较多，波动空间较大，需关注节后纺企原料补充情况。
• USDA报告供需改善：1月USDA报告显示全球棉花供需平衡表继续改善，期末库存下降，利多棉价。
• 美棉产量下调：2021/22年度美棉产量环比下调，但仍有下调空间。
• 印度库存消费比下滑：印度库存消费比继续下滑，显示供需改善。
• 国储抛储暂停：自2021年12月1日起暂停第二批中央储备棉投放，后期视市场情况决定是否重启。
• 纺织行业数据疲软：棉纺织行业采购经理人指数显示新订单、开机率、库存等数据表现不佳，反映行业整体需求疲软。
• 出口数据环比上涨：纺织纱线、织物及制品出口金额环比上涨，但同比仍处于下降趋势。
• 基差与内外价差：新疆3128B与期货活跃合约的基差及内外价差数据表明市场存在一定的价格波动。

关键信息

1. 内外盘价格走势

• ICE美棉主力：3月合约周涨1.09%，价格区间在119.05-124.78美分/磅。
• 郑棉主力：周涨1.52%，价格区间在21240-21840元/吨，成交量增加至111.3万手。

2. 全球主产国棉价走势

• 美棉产量：2021/22年度产量下调13万吨，预估产量或在352-373万吨之间，仍有下调空间。
• 巴西棉价：中等级棉价持续走高，显示供应紧张。
• 印度棉价：库存消费比下调3.02%，显示供需改善。
• 全球库存消费比：2021/22年度库存消费比继续下降，利多棉价。

3. 中国供需情况

• 中国棉花进口：2021年12月进口量14万吨，环比增加4万吨；2021/22年度累计进口37万吨，同比减少61.9%。
• 棉纱线进口：2021年12月棉纱线进口量14万吨，环比减少6.7%，同比减少22.2%。
• 中国库存消费比：2021/22年度库存消费比调高1.78%，显示库存增加。

4. 国储抛储情况

• 国储抛储暂停：2021年12月1日起暂停第二批中央储备棉投放。
• 成交数据：2021年7月5日至11月30日，累计挂牌154.28万吨，成交120.29万吨，成交率78%。

5. 纺织行业数据

• 采购经理人指数：棉纺织行业PMI显示新订单、开机率、库存等指标疲软。
• 纺企开工与库存：纺企棉花库存、棉纱库存、胚布库存均处于较高水平，反映需求不足。
• 服装鞋帽纺织品类零售额：12月同比减少2.3%，显示消费疲软。

6. 基差与内外价差

• 新疆3128B-期货活跃合约：基差与内外价差数据表明市场存在一定的价格波动。
• CC Index 3128B-CotlookA：基差与滑准税数据表明内外棉价差维持稳定。

本周策略

• 棉花：短期续涨空间有限，上方套保压力较大。
• 关注点：节后纺企原料补充情况、外盘供需矛盾、国内棉价走势及产业驱动。

总结

综上所述，棉花市场在外部供需矛盾未完全解除的背景下，受到外盘支撑较强，但下游需求疲软，产业驱动不足。短期价格波动较大，需关注节后需求变化。同时，USDA报告数据显示全球棉花供需继续改善，库存下降，对棉价形成支撑。国内方面，国储抛储暂停，进口量环比增加但同比减少，纺织行业数据疲软，整体市场呈现供需改善与需求疲软并存的态势。