20230505-国元期货-棉花期货月报_棉花内强外弱_关注下游后期需求改善程度_13页_1mb

总体分析

报告主要分析了2023年全球和国内棉花市场情况，指出棉花市场呈现“内强外弱”的态势，焦点在于需求改善和减产预期。

全球棉花供需格局

国际棉市以震荡为主，受欧美经济衰退担忧和中美棉花减产预期的支撑。2022/23年度美国陆地棉出口签约量创四周新高，种植率小幅回升，但USDA报告显示全球供需偏空，产量调增、消费放缓导致期末库存上升。后续需关注美棉种植进度、天气及出口数据。

国内棉花供需格局

国内棉市在减产预期下反弹强劲，郑棉合约显示强支撑位，上游库存累积，纺织产业景气度向好，服装出口和内需数据改善。新疆棉目标价格稳定棉农信心，进口量锐减，内外棉价差修复。整体供应充足，需求略显不足，但面料价格上涨趋势可能持续。

后市展望

短期需防范价格上涨过度透支，郑棉上涨趋势预计维持，重点关注16000关口的支撑位。若经济复苏不及预期，需求端仍是限制因素。