20221113-广发期货-棉花期货周报_防疫政策传来利好_短期市场相对坚挺_31页_2mb

棉花期货周报总结

核心内容

本周棉花期货周报分析了全球及中国棉花市场供需、价格走势、政策影响以及纺织行业情况，重点指出短期棉价震荡、中期逢高做空为主。同时，对美棉、印棉及中国棉的供需数据、库存情况、进口及出口变化进行了详细分析。

主要观点

• 防疫政策影响：国家卫建委对防疫政策的调整带来市场情绪利好，但实际效果仍需关注新疆、广东等疫情较重地区的恢复情况。
• 短期市场表现：棉价短期相对坚挺，但需求端仍疲弱，套保压力较大，反弹难以形成趋势性行情。
• 中期策略建议：以逢高做空为主。

价格走势

• ICE美棉：主力合约价格有所反弹，周涨0.42%，价格区间为82.57-87.15美分/磅。
• 郑棉：主力合约底部震荡，周涨0.87%，价格区间为12000-14000元/吨，最高触及13465元/吨。

全球主产国棉价走势

• 美棉：11月产量环比小幅上调，出口周报显示签约量下滑。
• 印棉：11月新棉上市加快，但主产区干旱延续，利于收割。
• 巴西棉：中等级棉价走势平稳。

11月USDA报告

• 全球供需平衡表：2022/23年度全球棉花产量下调35万吨，消费下调14万吨，库存下调13万吨。
• 库存消费比：整体库存消费比下调，但调整幅度不大。
• 主要影响因素：巴基斯坦、澳大利亚及西非产区产量下调，孟加拉、巴基斯坦消费下调。

美国供需情况

• 产量：11月产量小幅上调5万吨。
• 库存消费比：库存消费比小幅上调至20.27%。
• 出口情况：出口周报显示签约量下滑，出口装运量减少。

中国供需情况

• 进口：2022年9月棉花进口约9万吨，环比减少18.18%，同比增加23.29%。
• 库存消费比：库存消费比继续下调，但幅度较小。
• 国储情况：2022年7月13日至11月11日储备棉轮入成交率低，仅17.24%。

棉花市场动态

• 籽棉价格：收购价格涨跌互现，地区间差异显著，南疆籽棉收购价较高，村内收购价较低。
• 全国交售进度：新疆地区皮棉加工量同比大幅下降，南疆籽棉交售进度预计55%-60%。
• 出疆棉情况：出疆棉铁路发运量保持稳定。

工商业库存情况

• 商品棉周转库存：同比上调。
• 棉花商业库存：同比上调。
• 棉花工业库存：同比上调。
• 保税区库存：保持稳定。

纺织行业数据

• 采购经理人指数：新订单、开机率、棉花库存、棉纱库存等指标显示纺织行业整体表现平稳。
• 纺企开工情况：棉花纱线及坯布库存天数保持稳定，但纺织业整体库存有所增加。
• 营业利润：纺织业及纺织服装、服饰业营业利润同比略有下降。
• 零售额：服装鞋帽针纺织品类零售额同比小幅下降。

纺品服装出口情况

• 出口金额：纺织纱线、织物及制品出口金额环比下降，服装及衣着附件出口金额同比也有所下降。

基差与内外价差

• 新疆3128B现货价格走势：与期货合约走势基本一致。
• 内外价差：CC Index 3128B与CotlookA价差保持稳定，滑准税略有调整。

报告信息

• 数据来源：USDA、CFTC、海关数据等。
• 免责声明：报告信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，但不保证其准确性及完整性。报告仅供参考，不构成投资建议。

关键信息汇总

• 需求端疲弱：全球及中国棉花需求端仍处于低迷状态。
• 供应端调整：全球棉花产量及消费量均有下调，但调整幅度有限。
• 库存变化：全球及中国库存消费比有所下调，但幅度不大。
• 纺织行业表现：整体库存增加，营业利润下降，出口表现不佳。
• 政策与市场情绪：防疫政策调整带来短期情绪利好，但实际效果需进一步观察。

总结

综上所述，棉花市场在短期受到防疫政策调整的利好影响，但需求端疲弱及套保压力限制了价格的上涨空间，因此短期棉价仍以震荡为主。中期来看，市场仍建议逢高做空。全球及中国棉花供需调整幅度有限，库存消费比有所下调，但整体市场仍面临不确定性。纺织行业库存增加，营业利润下降，出口表现不佳，显示行业整体承压。建议投资者密切关注新疆及内地疫情恢复情况，以及全球供需变化对市场的影响。