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手游出海成绩亮眼，重申优质研发商价值

核心内容概述

2021年1月6日，SensorTower发布的《2020年12月中国手游发行商全球收入排行榜》显示，中国Top30手游厂商在AppStore和GooglePlay的收入同比增长45%，显著高于全球手游市场27.8%的增长率。这表明中国游戏厂商在全球市场的表现强劲，尤其是米哈游凭借《原神》的优异表现，成为全球收入增长最快的手游厂商之一，当日移动端收入突破1550万美元，打破中国手游出海的单日收入记录。

主要观点

• 手游出海增长显著：2020年12月中国手游厂商在全球市场收入增长45%，远超全球市场增长27.8%。这主要得益于疫情对线上娱乐的推动，以及中国厂商在制作能力上的提升。
• 未来趋势：游戏行业将向重度化与精品化发展，ARPPU（每用户平均收入）的提高将成为营收增长的重要方向。因此，建议投资者关注具有强大研发能力的公司，如腾讯、网易、完美世界、三七互娱、祖龙娱乐。
• 传媒板块细分赛道：建议关注传媒板块中拥有体育彩票资产的中体产业以及主营文化演艺的锋尚文化等细分赛道龙头。

关键数据

1. 周行情回顾

• 上证综指上涨2.79%，深证成指上涨3.57%，创业板指上涨0.39%，传媒互联网板块指数下跌0.17%。
• 涨幅前十个股：美盛文化、*ST晨鑫、分众传媒、金财互联、三七互娱、游族网络、金科文化、万达电影、数知科技、昆仑万维。
• 跌幅前十个股：北京文化、*ST中昌、众应互联、欢瑞世纪、当代文体、横店影视、盛天网络、恺英网络、吉比特、三五互联。

2. 行业运行数据

2.1 游戏

• 2020年国内移动游戏销售收入达2097亿元，同比增长32.6%。
• iOS畅销榜排名：《王者荣耀》、《和平精英》、《梦幻西游》稳居前三。
• 手游买量市场：2020年国内手游广告投放金额占比35.68%，同比下降0.57%。投放金额前三为《三国志战略版》、《云上城之歌》、《剑与远征》。

2.2 电影

• 2021年1月9日内地电影总票房达1.58亿元，同比大幅下降63.6%。
• 票房前三：《送你一朵小红花》、《拆弹专家2》、《温暖的抱抱》。

2.3 电视剧

• 卫视黄金剧场收视率：《大江大河2》、《巡回检查组》等剧集表现突出。
• 网络热度排名：《大秦赋》、《大江大河2》、《巡回检察组》占据前三。

2.4 综艺

• 网络综艺热度排名：《哈哈哈哈哈哈》、《奇葩说第七季》、《明星大侦探第六季》表现亮眼。
• 电视综艺热度排名：《奔跑吧·黄河篇》、《追光吧！哥哥》、《我们的歌第二季》。

2.5 渠道

• 大屏端：OTT+智能电视日均开机率38.0%，月活跃用户前三为银河奇异果、CIBN酷喵影视、云视听极光。
• 移动端：四大视频平台月活跃用户数分别为爱奇艺63808万、腾讯视频52178万、优酷25500万、芒果TV14111万。

2.6 直播电商

• 淘宝直播：近7日销售额总计16.77亿元，同比增长10.62%。薇娅、李佳琦、Timor小小疯位列前三。
• 快手直播：近7日销售额总计5.71亿元，同比下降23.36%。蛋蛋、徐小米教搭配、半姐在广州开服装厂位列前三。
• 抖音直播：近7日销售额总计5.53亿元，同比增长78.39%。广东夫妇、罗拉密码、罗永浩位列前三。

2.7 广告营销

• CTR月度全媒体刊例花费：2020年11月同比增长5.3%，其中电梯海报渠道同比涨幅最大（50.0%），报纸渠道同比跌幅最大（-33.3%）。

行业要闻

4.1 游戏

• 《使命召唤手游》：上线首周iOS收入超1400万美元，全球收入超2500万美元，位列全球畅销榜第9。
• 游戏版号：2020年12月89款游戏过审，包括网易、完美世界、三七互娱等公司的手游。
• 英雄联盟S11总决赛：落地深圳，连续两年在中国举办。

4.2 影视

• 《晴雅集》下架：上映11天后从各大院线下架，累计票房4.5亿元。
• 百度侵权赔偿：因《三生三世十里桃花》侵权，被判赔偿优酷100万元。
• 《狙击手》开机：张艺谋、张末首次联合导演的电影开机。

4.3 互联网

• 虾米音乐停运：2月5日停止服务，转向“音螺”平台。
• 哔哩哔哩支付：完成支付域名备案，正式进入支付市场。
• 京喜拼拼上线：已在13个城市开通，提供社区团购服务。
• 抖音被罚款：因传播淫秽色情低俗信息被顶格罚款。
• 腾讯音乐激励计划：推出亿元激励计划，词曲创作者可获得分成收益。
• 荔枝推出播客平台：推出“荔枝播客”App，适配车载场景。

4.4 教育

• 字节跳动知识付费停运：“好好学习”产品因业务调整停止运营。
• 北京新增学位：北京市教委计划5年内新增中小学学位16万个。
• 佳一教育投资：增持英国EZ Education股权至33.3%，成为第一大股东。
• 亲宝宝融资：完成2.5亿元D轮融资，用于品牌建设和供应链升级。

4.5 体育

• 东京奥运会无观众：或采取无现场观众的形式举办，以保障安全。

风险提示

• 游戏版号政策收紧：可能导致游戏开发和发布受限。
• 手游行业增速放缓：未来增长可能受限。

投资建议

• 增持：建议关注具备优质研发能力的公司，如腾讯、网易、完美世界、三七互娱、祖龙娱乐。
• 传媒板块：关注细分赛道龙头，如中体产业、锋尚文化。

分析师与研究助理简介

• 姚天航：传媒行业高级研究员，中南大学本硕，有三年传媒上市公司经验。
• 郑磊：传媒行业高级研究员，英国萨里大学硕士，有三年买方研究经验，两年内容战略和投资经验。

重要声明

• 本报告数据来源于市场公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成投资建议，客户应根据自身情况评估。
• 华安证券可能持有报告中提及的公司证券，且提供相关服务。