20180130-首创证券-文化传媒行业周报_去年中国游戏收入占全球1_3_出海成绩亮眼_13页_926kb

首创证券传媒行业周报总结

核心内容

2018年1月22日至28日期间，传媒行业表现强势，申万传媒指数全周上涨5.45%，位列28个申万一级行业第二，创下2016年3月以来的最高周涨幅。市场对传媒板块的反弹预期增强，认为其具备业绩和估值基础，预计节前回调空间不大，更可能进入稳健上涨通道。

主要观点

• 行业整体表现：传媒板块在前期利空出尽、估值触底后强势反弹，各细分板块普涨，尤其是营销传播和影视动漫板块涨幅显著。
• 龙头股表现：蓝色光标、光线传媒、顺网科技、横店影视、东方财富等公司涨幅居前，而乐视网、当代东方、世纪华通等公司跌幅较大。
• 政策影响：国企改革和互联网监管是传媒行业的重要发展方向，建议关注转型企业及具备国资背景的泛互联网公司。
• 内容升级趋势：文化内容市场需求升级，内容方竞争格局变化明显，建议关注动漫二次元和纯网生资源领先布局的企业。
• 海外市场拓展：国内内容出海规模扩大，水平提升，建议关注手游和影视出海领先企业。

关键信息

1. 中国游戏市场表现

• 2017年中国游戏市场收入达323亿美元，占全球市场的三分之一。
• 移动游戏是增长的主要动力，中国占据全球移动游戏市场的重要份额。
• 中国用户游戏消费能力显著高于美国，付费用户平均月营收高26.5%。
• 国产游戏在海外市场表现优异，尤其在韩国、东南亚、中东、俄罗斯等地。

2. 公司业绩预告

• 66家公司发布业绩预告，其中43家预增，3家预亏。
• 部分公司如新经典、浙数文化、分众传媒等表现出色，净利润增幅显著。
• 天威视讯和焦点科技业绩表现不一，天威视讯净利润下降，而焦点科技剔除投资收益后净利润大幅增长。

3. 行业新闻

• 万达体育拟IPO融资10亿美元：万达体育计划在海外上市，部分资产将出售，主要业务包括体育营销和赛事组织。
• 新浪微博整改：因传播违法违规信息，新浪微博热搜榜等板块下线一周进行整改。
• 今日头条与BuzzFeed合作：今日头条将分发BuzzFeed的视频内容，有助于提升内容质量和平台影响力。

4. 行业数据

• 电视剧播放量：《恋爱先生》以47.9亿次播放量位居榜首，播放平台包括优酷、腾讯视频、芒果TV。
• 网络剧播放量：《终极一班5》以5.2亿次播放量位居网络剧榜首，播放平台为优酷视频。
• 电影票房：《神秘巨星》以24299万元票房成为当周冠军，票房占比达29%。

5. 长期投资逻辑

• 行业调整：传媒板块已深度调整两年半，2018年下行空间有限，成长性个股有望反弹。
• 投资策略：
  • 关注政策导向，如国企改革和互联网监管。
  • 关注内容升级，如动漫和网生内容。
  • 关注海外市场拓展，如手游和影视出海。

重点推荐标的

• 传统媒体业绩改良：新经典（603096）、皖新传媒（301801）、长江传媒（600757）。
• 泛互联网企业：东方明珠（600637）、浙数文化（600633）、新南洋（600611）、新华网（603888）、文投控股（600715）。
• 内容升级：光线传媒（300251）、奥飞娱乐（002292）、唐德影视（300426）、掌阅科技（603533）。
• 出海领先：中文传媒（600373）、昆仑万维（300418）、游族网络（002174）、完美世界（002624）、华策影视（300133）。

分析师简介

• 李甜露，首创证券传媒行业分析师，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，具有3年证券业从业经历。

免责声明

• 本报告由首创证券有限责任公司制作，不保证其准确性或完整性。
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