2017-报告一：医疗行业：医保造就市场格局，基药推动基层放量-糖尿病药物研究，甜蜜的烦恼之三，胰岛素医保体系研究_13页-1mb

报告摘要

本报告聚焦于糖尿病药物市场，特别是胰岛素产品的医保政策影响。通过对中美医保体系的对比分析，指出国内医保制度更有利于二代胰岛素的推广，而三代胰岛素在国内基层市场尚不具备竞争优势。同时，报告强调通化东宝作为国内胰岛素行业龙头，将在二代胰岛素基层放量中受益，并计划在2014年后进军胰岛素类似物市场。

三代胰岛素在美国市场主导：美国是全球胰岛素消费大国，三代胰岛素因其疗效更佳且医保体系鼓励使用，已成为主流产品。美国医保将三代胰岛素列为“优先选用药品”，报销比例更低，自付费用较少，推动了其快速推广。
二代胰岛素在国内医保体系中占优：二代胰岛素已纳入国家基药目录，享受100%医保报销，而三代胰岛素仅限报销70%，且主要适用于特定病情。因此，二代胰岛素在基层市场具有更强的推广能力。
医保政策决定市场格局：国内医保体系对价格敏感，二代胰岛素因价格优势和医保政策支持，将在基层市场持续放量，形成“农村包围城市”的趋势。
通化东宝是基层胰岛素市场龙头：公司深耕基层市场，拥有广泛的销售网络和医生资源，受益于二代胰岛素的医保优势，业绩有望长期高增长。公司还计划布局胰岛素类似物市场，进一步拓展产品线。
投资评级为“推荐”：基于对糖尿病市场的看好和通化东宝在二代胰岛素基层放量中的优势，报告继续维持“推荐”评级，并预计2013-2014年EPS分别为0.34元和0.46元。

类型	特征	效果	国内普及程度
第一代	从动物脏器中获取	效果较差	逐步淘汰
第二代	基因工程合成	效果理想	基层主要品种
第三代	基因修饰改良	疗效控制更精确	一线城市较为普及