20250928-华泰期货-航运周报_10月合约交割结算价格逐步清晰_11月份运力数据仍相对较高_14页_2mb

航运周报 2025-09-28 总结

市场概况：

• 线上报价变化： 主要联盟（马士基、MSC、CMA等）10月份各航线价格波动明显，部分运价显著上涨。例如，马士基上海-鹿特丹42周报价涨至1085美元/FEU，较前期涨幅显著。
• 价格走势： 10月合约交割结算价格逐步明朗，关注下半月实际收货价格。10月上半月运价中枢已降至1400美元/FEU左右，下半月若涨价落地，价格可能进一步上涨。
• 12月合约展望： 节假日密集预示运量仍将较强，叠加船公司为明年谈判准备，预计价格保持高位。当前美线需求疲软可能对欧线价格产生一定压力。

运力数据与供需分析：

• 运力情况： 10月中国至欧基港月度周均运力约26.39万TEU，11月升至30.4万TEU，运力持续增长，但空班数量减少（10月17个，11月仅3个）。
• 船舶交付与市场供需： 2025年集装箱船交付量大，尤其在12000TEU以上船舶交付较多，但部分船舶因拆解和闲置不足可能带来下行压力。苏伊士运河等关键航道运力较稳定。

风险因素：

• 下行风险： 欧美经济超预期下滑、原油价格下跌、船舶交付超预期以及海事危机得到缓解可能导致运价下行。
• 上行风险： 欧美经济恢复、供应链问题显现、班轮公司大幅缩减运力、红海危机持续引发绕航成本增加。

交易策略：

• 单边： 10月合约震荡偏弱，12月合约震荡偏强。
• 套利： 暂无显著套利机会，需关注合约期限结构变化。

附注：

• 本分析基于各航运联盟报价、SCFI/Series运价指数、运力数据及地缘政治事件提炼而成，强调未来价格趋势与风险点。